2025 年财务成本管理科目期权价值评估案例真题及答案解析.docVIP

2025年财务成本管理科目期权价值评估案例真题及答案解析

一、单项选择题（每题2分，共10题）

1.期权买方立即执行期权时可获得的经济价值是（）

A.时间溢价B.内在价值C.执行价格D.期权价格

2.下列关于期权到期日价值的说法，正确的是（）

A.看涨期权的到期日价值，随标的资产价格下降而上升

B.看跌期权的到期日价值，随标的资产价格上升而上升

C.对于美式期权，到期日价值就是其内在价值

D.对于欧式期权，到期日价值就是其时间溢价

3.假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元或40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法错误的是（）

A.购买股票的数量为50股

B.借款数额为1818.18元

C.期权的价值为681.82元

D.购买股票的数量为100股

4.已知某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，则看跌期权的价格为（）元。

A.6.89B.13.11C.14D.6

5.下列关于期权投资策略的表述中，正确的是（）

A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值

B.抛补性看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略

C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本

D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费

6.下列关于实物期权的表述中，正确的是（）

A.实物期权通常在竞争性市场中交易

B.实物期权的存在增加投资机会的价值

C.延迟期权是一项看跌期权

D.放弃期权是一项看涨期权

7.对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，（）

A.该期权处于虚值状态B.该期权当前价值为零

C.该期权处于实值状态D.该期权价值为其内在价值

8.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（）

A.该期权处于实值状态

B.该期权的内在价值为2元

C.该期权的时间溢价为3.5元

D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元

9.假设A公司的股票现行市价为30元，以该股票为标的资产的看涨期权的执行价格为32元，到期时间为3个月，3个月后，股价的变动有两种可能：上升35%或者下降20%。无风险利率为每年4%。则利用风险中性原理确定的期权价值为（）元。

A.0.88B.1.08C.1.28D.1.48

10.下列关于期权价值的影响因素的说法中，错误的是（）

A.在其他条件不变的情况下，股票价格上升，看涨期权的价值增加

B.在其他条件不变的情况下，执行价格越高，看跌期权的价值越大

C.对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大

D.波动率越大，期权的价值越小

二、多项选择题（每题2分，共10题）

1.下列关于期权的说法中，正确的有（）

A.期权是一种“特权”，因为持有人只享有权利而不承担相应的义务

B.期权的标的资产包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货等

C.期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买人也不一定真的想购买或出售标的资产

D.期权的时间溢价是时间带来的“波动的价值”

2.下列关于期权内在价值和时间溢价的说法中，正确的有（）

A.内在价值是指期权立即执行产生的经济价值

B.对于看涨期权，现行价格高于执行价格时，内在价值为现行价格与执行价格的差额

C.期权的时间溢价是一种等待的价值

D.时间溢价是期权价值超过内在价值的部分

3.下列关于二叉树期权定价模型的说法中，正确的有（）

A.二叉树模型可以用于欧式期权，也可以用于美式期权

B.二叉树模型假设在每期内股价的变动有两种可能：上升或下降

C.二叉树模型的推导始于建立一个由股票和借款构成的投资组合

D.二叉树模型的期数越多，计算结果与布莱克-斯科尔斯模型越接近

4.下列关于布莱克-斯科尔斯期权定价模型的说法中，正确的有（）

A.该模型假设股票价格服从对数正态分布

B.该模型假设在期权寿命期内，无风险利率和股票收益率的标准差是恒定的

C.该模型对于欧式期权和美式期权均适用

D.该模型中不考虑红利的影响

5.下列关于期权投资策略的说法中，正确的有（）

A.保护性看跌期权是指购买1股股票，同时购入该股票的1股看跌期权

B.抛补性看涨期权是指出售1股股票，同时购入该股票的1股看涨期权

C.多头对敲是指同时买进