餐饮供应链研究框架专题报告：深度拆解餐供全产业链，精准挖掘成长型企业.pptxVIP

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●餐饮供应链本质为食品工业化。随着餐饮企业降本增效的诉求日益强烈及连锁化率不断提升，餐饮工业化是大势所趋。我们测算2023年餐饮供应链市场规模约2.43万亿元，市场空间广阔，但当前行业内收入超百亿的企业数量较少，且稳态竞争格局尚未形成，未来有望成长出多家收入超百亿的企业。其中速冻食品为餐饮供应链中游的食品制造企业，充分受益行业成长，我们以此为作为抓手，深入剖析当前餐饮供应链的发展变化。

●B端速冻米面和火锅料赛道更优质。我国速冻食品主要分为米面制品、火锅料制品和菜肴制品，其中C端米面制品处于成熟期，竞争格局稳定；B端米面和火锅料处于成长期，集中度提升空间大；菜肴制品处于导入期，竞争高度分散。结合产品发展来看，米面和火锅料制品基本完成全国化推广，菜肴制品因各地区饮食习惯、口味不同，实现全国化大单品难度较大。

●中小B、团餐市场空间广阔，发展前景最佳。餐饮供应链下游渠道可以划分为大B、中小B、团餐、外卖，其中大B虽然优享连锁化红利，短期易于快速起量，但因大型连锁餐饮多数自建中央厨房，餐饮供应链企业品类拓展受限，中长期成长空间有限。中小B是餐饮行业的基本盘，虽然个体规模不大，但企业数量众多，成长空间广阔，同时采购灵活，注重产品性价比，

易于餐饮供应链企业切入。团餐需求群体庞大且稳定，市场空间广阔，在当前普遍团餐企业规模不大且行业利润率较低的情况下，产品研发能力强的餐供企业有望受益。外卖渠道价格敏感且闭店率高，维护成本大，该赛道餐供企业成长难度较大。

●投资建议：餐饮连锁化率的快速提升带来餐饮供应链的β,未来增长逻辑或为量价齐升。结合产业链来看，中游食品制造企业充分受益餐饮工业化趋势，同时格局集中度不断提升为未来主线，关注细分赛道竞争力强龙头。短期餐供企业竞争看起量，产品打造为前提，渠道建设为关键，最终通过规模效应形成竞争优势；中期比全国化布局，不断降低流通环节费用；长期拼原材料成本。建议关注已经完成全国化产能布局和原材料优势明显的安井食品，产品研发强劲，新品不断拓展的千味央厨。

●风险提示：经济复苏不及预期、食品安全的风险、原材料价格波动的风险。

核心观点

一、食品工业化浪潮下，餐饮半成品成长空间打开

二、深度复盘速冻食品，探讨细分赛道生命周期

三、寻找优势渠道，剖析成长潜力

四、公司推荐

五、投资建议

六、风险提示

目录

●餐饮供应链是连接上游农产品和下游餐饮企业的桥梁，通过资源整合提高采购、加工、流通等环节的效率，实现成本降低，本质为食品工业化。随着餐饮规模化、连锁化率不断提升，餐饮供应链的发展是大势所趋。

●中游食品制造企业充分受益行业成长。餐饮供应链上游为农林牧渔企业，提供原材料及进行初级加工，规模庞大，但标准化程度较低；中游为食品制造企业，通过加入调味品进行深加工，可实现食材标准化；下游为餐饮业，渠道分散，主要包括团餐、大B餐饮、中小B餐饮和外卖。由于下游餐饮业需求旺盛，但销售渠道极度分散，对供应链的要求较高，小规模企业短期内难以快速响应下游的实时及庞大的需求，因此，已搭建好高效供应链体系的中游食品制造企业将优先受益行业成长。

餐饮供应链示意图

团餐

采购规模大，注重食品安全

大B餐饮

存在定制化，头部企业全预制

中小B餐饮

分散，高频量小，产品标准化

外卖

配送时效要求高

餐饮工业化大势所趋，中游制造企业充分受益

资料来源：艾媒咨询，中国饭店协会，东海证券研究所注：大B家及以上的，中小B定义为连锁门店在100家及以下

农产品

（蔬菜、肉类、水产）

烹饪

成品菜肴

初加工食材

（净菜、加工肉）

定义为连锁4门店在101

半成品菜（即烹食品）

加入调味料，进行深加工

清洗、分切

B端餐饮降本增效需求与C端便捷化需求，打开食材标准化空间

●受益餐饮行业规模不断扩张，2023年餐供市场规模约2.43万亿元。餐饮供应链与餐饮行业发展息息相关，随着人均可支配收入水平上升，城镇化率提升及家庭小型化，外出饮食比率不断提升，餐饮行业迎来快速发展时期，根据国家统计局数据，

2023年餐饮市场规模为5.29万亿元，2010-2023年全国餐饮零售总额CAGR为8.82%（疫情前高于人均收入和GDP增速，疫情扰动下餐饮增速放缓）。结合《2023中国餐饮业年度报告》数据，2022年原材料占营收比例为46.0%，以此测算2023年餐饮原材供应链规模约2.43万亿元，市场空间广阔。

2010-202