有色金属行业周报：美国非农数据超预期放缓，9月降息预期升温.docxVIP

索引

索引

内容目录

一、本周行情回顾：美国非农数据超预期放缓，9月降息预期升温 3

二、本周核心关注金属价格库存变化 4

工业金属：美国宣布将对进口铜产品征收50%关税，纽约期铜价格显著下跌 5

贵金属：美国关税政策反复，仍看好黄金中长期配置价值 7

能源金属：供给端或受扰动，锂价近期出现明显涨幅 8

战略金属：本周氧化镨钕价格持续走强，黑钨精矿价格突破历史新高 8

三、核心观点更新和重点个股追踪 10

四、风险提示 11

图表目录

图1：2025.07.28-2025.08.03申万一级行业周涨跌幅 3

图2：2025.07.28-2025.08.03申万有色二级行业周涨跌幅（%） 3

图3：2025.07.28-2025.08.03行业领涨和涨幅靠后标的（%） 3

图4：2015-2025年（截至6月）铜精矿加工费情况（美元/干吨） 6

图5：铜和铝的LME库存情况（单位：吨） 6

图6：本周氧化铝价格触底回升（元/吨） 7

图7：电解铝运行产能的产能利用率达到历史最高（左轴单位为万吨，右轴单位为%） 7

图8：2022-2025年LME锌和上期所锌价情况（元/吨、美元/吨） 7

图9：2024年5月以来，上期所锌的库存去化速度较快（吨） 7

图10：COMEX黄金价格与美国实际利率走势（美元/盎司、%） 8

图11：2008年至今COMEX金银比和COMEX金铜比的情况 8

图12：本周电池级碳酸锂价格出现明显回升（单位：万元/吨） 8

图13：电解钴周环比价格微幅下跌（单位：元/吨） 8

图14：2014-2025年氧化镨的价格走势（单位：元/公斤） 9

图15：近期钼价仍以震荡为主（单位：元/千克） 9

图16：本周以来钨价继续突破历史新高（万元/吨） 9

图17：近期锑价出现回调（单位：元/吨） 9

表1：2025.07.28-2025.08.03工业金属价格变化表 5

表2：2025.07.28-2025.08.03工业金属库存变化表 6

表3：2025.07.28-2025.08.03贵金属价格变化表 7

表4：已覆盖的重点公司盈利预测和估值一览表（对应2025年08月01日股价） 10

一、本周行情回顾：美国非农数据超预期放缓，9月降息预

期升温

本周行情回顾：本周（2025.07.28-2025.08.03）上证指数跌幅为0.94%，申万29个行业及上证指数、深证指数、创业板及综合共33个行业中领涨行业为医药生物（+2.95%）、通信（+2.54%）、传媒（+1.13%）。有色金属行业跌幅4.62%，排名第32位，跑输上证指数3.68个百分点。申万二级行业中，有色金属中的金属新材料下跌3.93%、小金属下跌7.11%、能源金属下跌5.41%、贵金属下跌4.11%、工业金属下跌3.81%。

个股方面，本周领涨前五名分别为惠同新材（+11.69%）、海亮股份（+10.90%）、屹通新材（+9.94%）、精艺股份（+8.51%）、悦安新材（+4.42%），领跌前五名分别为深圳新星（-9.78%）、翔鹭钨业（-9.95%）、中国稀土（-9.98%）、华阳新材（-10.11%）、中钨高新（-16.98%）。

医通传电社国计综创机银上基深轻公家环纺食商钢建汽非建电石农交美有煤药信媒子会防算合业械行证础证工用用保织品贸铁筑车银筑力油林通容色炭生物服军机 板

医通传电社国计综创机银上基深轻公家环纺食商钢建汽非建电石农交美有煤药信媒子会防算合业械行证础证工用用保织品贸铁筑车银筑力油林通容色炭

生物

服军机 板设 指化指制事电 服饮零 材 金装设石牧运护金

务工

备 数工数造业器 饰料售 料 融饰备化渔输理属

4.0%

3.0%

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

-2.0%

-3.0%

-4.0%

-5.0%

-6.0%

资料来源：wind、

图2：2025.07.28-2025.08.03申万有色二级行业周涨跌幅（%） 图3：2025.07.28-2025.08.03行业领涨和涨幅靠后标的（%）

工业金属

工业金属金属新材料 贵金属 能源金属 小金属

-1%

-2%

-3%

-4%

-5%

-6%

-7%

-8