策略定期研究：如何理解这次回调？.docx

正文目录

市场思考：如何理解这次回调？ 3

市场观察：股债收益差上升，行业轮动强度上升 5

市场估值：股债收益差上升，小于+1标准差 5

市场情绪：市场情绪调整，行业轮动强度上升 5

市场结构：市场量能环比下降，医药生物、传媒、电子多头个股占比居前，建筑装饰、美容护理、农林牧渔内部或存在α机会 6

市场资金：陆股通周内平均成交金额较上周上升，杠杆资金主要流入行业为医药生物、电子、计算机 6

行业热点：工信部印发《2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单的通知》，消息称京东已成立智能机器人事业部 8

行业配置：国产算力及AI应用的扩散、红利及贵金属 9

风险