星宇股份车灯行业系列专题报告:星宇股份成长复盘及展望.docx

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东吴证券研究所

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内容目录

1.轿车周期后期(2007-2011):夯实基础,稳步发展 6

乘用车行业情况:国内乘用车产销量快速增长 6

经营复盘:收入/毛利率持续提升,2010年资本开支明显加速 6

能力建设:高度重视研发,积极开拓客户 10

2.SUV周期前期(2012-2016):修炼内功,静待周期 11

乘用车行业情况:销量增速中枢下移,需求结构发生明显变化 11

经营复盘:收入稳定增长毛利率承压,资本开支水平整体稳定 13

能力积累:深度绑定头部客户,高研发投入夯实技术优势 17

3.SUV周期后期(2017-20

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