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杠杆收购：理论溯源、国际经验与中国实践探索

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球资本市场的舞台上，杠杆收购（LeveragedBuy-out，简称LBO）无疑是一颗耀眼的明星，自20世纪60年代中期于美国诞生以来，它便以独特的魅力和强大的影响力，在资本市场中掀起了阵阵波澜。尤其是在美国的第四次并购浪潮中，杠杆收购更是大放异彩，成为众多企业实现扩张与转型的重要手段。它打破了传统收购模式的束缚，让企业在资金相对不足的情况下，依然能够凭借外部融资的力量完成大规模的收购行动，为企业的发展开辟了新的路径。像KKR对雷诺兹—纳贝斯克(RJRNabisco)的收购，以2