股权分置改革后中国上市公司控制权溢价的实证剖析与深度洞察.docx

股权分置改革后中国上市公司控制权溢价的实证剖析与深度洞察

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

中国资本市场在发展历程中，股权分置问题曾长期制约其健康发展。股权分置是指A股市场上的上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被区分为非流通股和流通股。这种制度安排在资本市场发展初期有一定的历史背景，但随着市场的发展，其弊端日益凸显。非流通股股东和流通股股东在利益诉求、决策机制等方面存在显著差异，导致公司治理结构不完善，中小股东利益难以得到有效保护，资本市场资源配置功能也受到削弱。

为解决股权分置问题，中国自2005年启动股权分置改革。改革通过向非流通股股东支付对价等方式，