北交所策略专题报告：科技小盘风格多因素延续占优，北证科新属性映射或受益-250817.pdfVIP

北交所策略专题报告

北

交

所2025年08月17日科技小盘风格多因素延续占优，北证科新属性映射或受益

研

究

北交所研究团队——北交所策略专题报告

诸海滨（分析师）

zhuhaibin@kysec.cn

证书编号：S0790522080007

专题：北证小盘风格为主，中证2000创新高在科技产业等因素或带动北证

1）本轮行情有产业趋势背景，AI和科技产业迅速迭代发展，2025年初的

北DeepSeek、算力、人形机器人等“新质生产力”科技叙事，以及并购重组等政策

交支持，北交所聚集的科技中小型企业更容易通过技术迭代以及产业链外延拓展获

所

策得成长性以及估值溢价。2）从影响风格变化的估值方面来看，微小盘股与大盘

略股的估值比值水平并未达到历史极值。截至2025年8月15日，万得微小盘股

专

题PETTM与沪深300的差值和万得微小盘股PETTM/沪深300分别为40.30X和

报415.83%，略高于2015年至今均值的37.68X和405.79%；同时万得微小盘股PE

告

TTM达53.06处于2015年至今73.20%分位附近。3）从流动性指标换手率来看，

微小盘股与大盘股的换手率比值水平处于高位附近。万得微小盘股换手率为

7.12%，处于2015年至今97.60%分位附近。4）北交所方面来看，近三轮北交所

行情带动的成交量以及换手率改善以及“924”行情驱动北交所估值整体提升，

2025年北证50指数与中证2000指数的在平均总市值、成交量、换手率、行业

分布等数据逐步接近，北证50走势逐步向中证2000靠近。

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观点：本周北证50报收1,476.33点，北证50指数PETTM68.57X

《巴兰仕（920112）：汽车保养核心设北证50指数报1,476.33点，周涨跌+2.40%，指数PETTM68.57X；北证专精特

开备外销龙头，开拓汽车老龄化趋势下新指数报2,559.00，周涨跌+2.97%，指数PETTM77.95X。从流动性表现来看，

源

证的后市场蓝海机遇—北交所新股申购北证A股本周日均成交额260.94亿元，较上周上涨7.18%，本周日均换手率有

券

报告》-2025.8.16所增长，达5.63%(+0.05pcts)。估值方面来看，科创板整体PE估值从61.13X上

证《色谱光谱系列营收与盈利能力双提涨到65.12X，创业板整体PE由38.92X上涨到41.03X，北证A股整体PE由51.64X

券

研升，2025H1营收同比增长35%—北交上涨到52.07X。估值分布来看，截至2025年8月15日，共计155家企业PETTM

究所信息更新》-2025.8.16超过45X，占比57.20%，其中74家企业PETTM超过105X，占比27.31%；此

报

告《轨交智能监测龙头H1净利高增外，依旧有30家北交所企业PETTM处于0-30X，占比11.