房地产行业最新观点及25年1.docx

框架申明：从销量看地产股（超额收益出现在行业衰退末段到复苏前段，隐含量在价先）；从投资和开竣工看地产产业链；从企业到位资金及资金链水平指标关注行业风险阈值。

事件：

统计局公布25年1-7月全国房地产相关数据，1-7月累计房地产销售面积

5.2亿平，累计同比（基期调整）-4.0%；房地产销售金额5.0万亿元，累计同比

（基期调整）-6.5%；新开工面积3.5亿平，累计同比（基期调整）-19.4%；竣

工面积2.5亿平，累计同比（基期调整）-16.5%；开发投资额5.4万亿元，累计

同比（基期调整）-12.0%；到位资金5.7万亿元，累计同比（基期调整）-7.5