公租房类REITs运行机制初探.pdfVIP

第４５卷第１４期山西建筑Ｖｏｌ.４５Ｎｏ.１４

２０１９年８月ＳＨＡＮＸＩＡＲＣＨＩＴＥＣＴＵＲＥＡｕｇ.２０１９１６９

文章编号:１００９￣６８２５(２０１９)１４￣０１６９￣０３

公租房类ＲＥＩＴｓ运行机制初探★

陈超

(辽宁工业大学ꎬ辽宁锦州１２１００１)

摘要:对公租房证券化及类ＲＥＩＴｓ的基本概念进行了解释ꎬ认为公租房类ＲＥＩＴｓ运行应包括五大方面ꎬ即破产隔离机制、风险转

移机制、产品分级机制、信用增级机制、产品定价机制ꎬ并分别进行了探讨ꎬ为公租房类ＲＥＩＴｓ的实施提供借鉴ꎮ

关键词:公租房ꎬ类ＲＥＩＴｓꎬ运行机制

中图分类号:Ｆ４０７.９文献标识码:Ａ

１公租房证券化与类ＲＥＩＴｓ的基本含义体是公租房所有者和公租房资产运营机构ꎻ公租房抵押贷款证券

公租房证券化有两层含义:化是以公租房项目贷款为抵押的证券化ꎬ融资的主体是金融机

１)指公租房融资证券化ꎬ即资金需求者通过在金融市场上发构ꎮ本文公租房证券化的含义仅指公租房资产证券化ꎮ

行股票、债券等方式直接从资金盈余者那里获得资金的一种融资类ＲＥＩＴｓ是相较于ＲＥＩＴｓ而言的ꎬＲＥＩＴｓ产品有一定的标准ꎬ

方式ꎬ可以认为是一类企业融资模式ꎬ也被称为“一级证券化”ꎮ包括享有税收优惠ꎬ股东持股比例ꎬ股东人数ꎬ利润分配比例ꎬ投

２)指公租房资产证券化ꎬ即将公租房资产集中起来ꎬ通过一资资产种类及比例等都有严格的限制ꎮ由于我国尚无成熟的ＲＥ￣

定的结构安排ꎬ将其转换成在金融市场上流通的证券ꎬ这种证券ＩＴｓ发行与管理的相关法律法规ꎬ国内市场中房地产投资信托基

化是在已有的信用关系基础上发展起来的ꎬ又被称为“二级证券金产品只是部分符合了国外成熟市场ＲＥＩＴｓ的标准ꎬ因此被称为

化”ꎮ特别地ꎬ公租房资产证券化是由于公租房资产缺乏流动性ꎬ类ＲＥＩＴｓꎮ从我国的实践情况看ꎬ类ＲＥＩＴｓ主要分为过户型和抵

而将未来现金流的收益作为抵押在金融市场发行证券ꎬ融资的主押型两种类型ꎬ由于抵押型类ＲＥＩＴｓ与国际成熟的抵押型ＲＥＩＴｓ

建设行业主管部门应做好对建筑市场的监督ꎬ规范市场秩时采取切实可行的措施ꎬ例如聘请行业专家对工程合同的条款、

序ꎬ勘察设计行业协会和造价咨询协会应要求会员单位积极自设计文本和工程量清单进行认真的复核并修正其中的错误ꎬ谨慎

律ꎬ提高服务水平ꎬ减少恶意竞争ꎮ同时ꎬ不定期向社会推荐优秀细微、减少漏洞ꎬ最大程度的减少项目在实施过程中可能发生的

的设计单位、造价咨询机构和行业专家ꎬ提高优秀单位和优秀专风险ꎬ控制好工程造价ꎬ避免超投资现象发生ꎮ建设项目主管部

业技术人员的知名度ꎬ促进行业良性发展ꎮ对于专业能力不足ꎬ门对于存在的问题ꎬ应思考建立长效机制ꎬ长期坚持ꎬ保证行业的

恶性竞争的企业和个人ꎬ采取惩罚和追责制度ꎬ维护市场稳定ꎮ健康有序发展ꎮ企业应将质量当做自己的生命线ꎬ以更好的服务

４.３企业和个人提高专业技术能力质量赢得社会的尊重和认可ꎬ推动市场健康有序的发展ꎮ

设计行业和造价咨询行业应加强文本编制ꎬ对编制成果进行参考文献:

有效的复核ꎬ并与建设单位及时沟通发现问题ꎮ同时ꎬ行业从业[１]ＧＢ５０５００—２０１３ꎬ建设工程工程量清单计价规范[Ｓ].

人员也应努力学习专业技术知识ꎬ提高企业和个人的核心竞争[２]李佳山.政府投资项目前期造价管理研究[Ｄ].长沙:中南

力ꎬ用过硬的专业技术更好的服务建设单位ꎮ