B银行商业汇票转贴现利率期限倒挂研究.pdfVIP

摘要

商业汇票转贴现业务是指银行间对已贴现商业汇票进行转让的行为。鉴于

商业汇票良好的流动性及优质的信贷资产属性，商业汇票转贴现业务越来越受

到以银行为代表的金融机构的青睐。然而，近年来市场上商业汇票转贴现利率

波动幅度扩大，转贴现利率倒挂现象频现，金融业界对商业汇票转贴现业务是

否背离传统信贷属性充满争议。

基于此，本文一方面利用2018年12月至2022年5月期间国有股份银行及

城农商行承兑的商业汇票不同剩余期限的转贴现利率数据，考察了不同信用水

B

平银行的商品汇票转贴现利率的倒挂现象及其月末效应。另一方面，基于银

行商业汇票转贴现实际业务情况，分析转贴现利率倒挂对B银行带来的影响及

其应对措施。

本文研究发现：第一、2021年以前，商业汇票转贴现利率存在显著的期限

溢价现象，而在2021年之后，部分剩余期限为短期的商业汇票转贴现业务出现

利率倒挂现象，说明在不确定性环境下商业汇票转贴现业务会在短期、局部偏

离信贷资产属性。第二、商业汇票转贴现利率倒挂现象多集中在月末出现，且

月末效应会加剧短期商业汇票转贴现利率倒挂程度。第三、相对于信用水平较

高的国有与股份制银行，城农商行承兑的商业汇票有更高概率出现短期转贴现

B

利率倒挂现象。最后，转贴现利率倒挂的现象会使银行的利息收入减少，但

B银行可利用转贴现利率倒挂现象增加交易频次、捕捉交易机会从而获取更多

的价差收益，保证转贴现业务收入的稳定。

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本文研究结论对转贴现利率倒挂的现象提供了理论依据，也为银行在转

贴现业务操作及经营提供了经验借鉴。

关键词：商业汇票，转贴现业务，利率期限倒挂，银行类型

I

II

ABSTRACT

Commercialpaperrediscountingreferstothetransferofdiscountedcommercial

paperbetweenbanks.Giventhegoodliquidityofcommercialpaperandthequalityof

itscreditcharacteristics,commercialpaperrediscountingisincreasinglyfavouredby

financialinstitutionsrepresentedbybanks.However,inrecentyears,thefluctuation

ofthecommercialpaperrediscountrateinthemarkethasincreased,andthe

phenomenonofinverserediscountratehasfrequentlyappeared,andthefinancial

industryisdebatingwhetherthecommercialpaperrediscountbusinessdeviatesfrom

thetraditionalcreditcharacteristics.

Basedonthis,thispaperexamines,ontheonehand,thereversalphenomenonof

rediscountinterestrateoncommercialdraftsofbankswithdifferentcreditlevelsand

itsmonth-endeffectbyusingthedataofrediscountinterestratesoncommercial

draftswithdifferentremainingmaturitiesacceptedbystate-ow