汇率、利率决定理论与税负差异.pptxVIP

国际财务管理

第二章汇率、利率决定理论与税负差异

请带以下问题学习本章：

本章章节结构：PART1

第一节汇率及其决定理论添加标题经济全球化的关键是金融全球化，国际间的资金融通已成为世界经济发展的主要推动力。添加标题汇率是国际金融的灵魂，在开放市场经济条件下，汇率政策的重要性受到各国政府的普遍关注。添加标题汇率政策从属于货币政策，独立制定和实施货币政策是国家主权的重要标志。添加标题在国家或民族利益之上的当今世界，汇率政策本质上是“损人利己”的政策，也是国家之间讨价还价的焦点之一。添加标题“世界上只有三件事能使男人发疯:一是战争，二是汇率，三是失恋。”

第一节汇率及其决定理论外汇（ForeignExchange）的最初含义是将本国货币兑换成外国货币后汇往国外，现在习惯上是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。本节将从介绍外汇、外汇市场的概念入手，分析汇率的波动及其影响因素，介绍汇率决定理论。外汇是国外汇兑的简称，指以外币表示的用于国际结算的支付手段或工具。根据我国《外汇管理暂行条例》的规定，外汇是指：（1）外国货币（包括钞票、铸币等）；（2）外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等）；（3）外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）；（4）其他外汇资金。1234外汇市场和外汇管制

第一节汇率及其决定理论外汇市场（ForeignExchangeMarket）是指由各种专门从事外汇买卖的中间媒介机构和个人形成的市场。外汇管制（ForeignExchangeControl）是指一国政府授权国家货币金融当局或其它政府机构，对外汇的收支、买卖、借贷、转移以及国家间结算、外汇汇率和外汇市场等实行管理的制度。外汇管制主要包括经常项目管理、资本项目管理、储备资产项目管理以及汇率管理。

第一节汇率及其决定理论汇率（ForeignExchangeRate）是指外汇市场上一个国家货币折算成另一个国家货币的价格，也称汇价，即用一个国家货币表现的另一个国家货币的价格。汇率制度（ExchangeRateRegime），又称汇率政策或汇率安排，是指一国的货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的规定，它与一国的货币制度和外汇管制密切相关。一般按照汇率变动的幅度不同可分为两种类型，即固定汇率制度和浮动汇率制度。12汇率与汇率制度

外汇汇率的标价方式有两种，即直接标价法和间接标价法。第一节汇率及其决定理论

第一节汇率及其决定理论汇率在具体应用时，被区分若干不同的类别：

第一节汇率及其决定理论三、汇率波动、均衡及其影响因素随着经济环境的变化，某种货币币值有可能发生变化。货币币值的下跌称为货币贬值。随着货币币值的这种上下波动，两两货币币值就会发生变化，从而可能引起汇率大幅度变动。当我们对两个确定试点的即期汇率进行比较时，距现在最近日期的即期汇率记作S，而前期的即期汇率记作ST-1。外币币值变动的百分比可以用下式来计算：外币币值变动的百分比=（S-ST-1）/ST-1正的变动百分比代表外币升值，而负值变动百分比代表贬值。例如，2007年6月20日，中国人民银行公布的人民币对美元中间价为1美元=7.618元人民币，2006年6月20日，这一中间价为1美元=8.0036元人民币，在这一年间，美元相对人民币贬值4.818%。

汇率升值和贬值

例：1995年4月，1美元=80.15日元，年底1美元=102.64日元，试分析不同标价法下本外币的升值与贬值。

分析：

直接标价法：

间接标价法：美元为本币，本币升值（美元升值），外币贬值。日元为本币，外币升值（美元升值），本币贬值；

升贬值率的计算

?直接标价法：

?汇率升贬值率=（旧汇率/新汇率-1）*100%

?间接标价法：

??汇率升贬值率=（新汇率/旧汇率-1）*100%

结果：正值表示本币升值，负值表示本币贬值。

直接标价法：

间接标价法：

=（80.15/102.64-1）*100%=-21.91%，即日元贬值21.91%；=（102.64/80.15-1）*100%=28.06%，即美元升值28.06%。

第一节汇率及其决定理论在任何一个时点上，货币价格都应该是货币供给等于货币需求时的价格，这就是均衡汇率。当外界条件变化时，会使得特定货币的供求也发生相应变化，从而引起货币价格的变化。一种货币价格发生变化，而另一种不变或变化较小，就会相应引起汇率的变化。以下以英镑为例作简要说明：

图中综合列示了英镑的供（S）求（D）曲线。当汇率为$3．50时，英镑需求数量将超过可供出售的英镑供给量，提供外汇服务的银行