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对赌协议的法律研究

LegalResearchonValuationAdjustmentMechanism

论文摘要

对赌协议的法律研究

近几年，对赌协议在我国的企业融资、兼并重组过程中得到了较为广泛的

应用，以蒙牛为代表的一些国内企业成功运用了对赌协议，使得企业得到了飞

速发展。这种成功典范进一步吸引了更多的公司在吸引外资的过程中，使用对

赌协议这一相对新颖的融资方式。

所谓对赌协议是投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况

的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利；如果约定的条

件不出现，融资方则行使一种权利。所以，对赌协议实际上就是期权的一种形

式。

在现实中，相关双方通过对赌条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人

利益，但由于多方面的原因，对赌协议在我国资本市场还没有成为一种制度设

置，也没有被经常采用。但在国际企业对国内企业的投资中，对赌协议已经被

广泛采纳。在创业型企业投资、成熟型企业投资中，都有对赌协议成功应用的

案例，最终企业也取得了不错的业绩。研究国际企业的这些对赌协议案例，对

于提高我