华阳集团(002906)单二季度净利润同比增长29%25，汽车电子和精密压铸业务持续增长-国信证券-250824.pdfVIP

华阳集团（002906.SZ）优于大市

单二季度净利润同比增长29%，汽车电子和精密压铸业务持续增长

核心观点公司研究·财报点评

2025Q2公司净利润同比增长28.5%。公司2025Q2实现营收28.22亿元，汽车·汽车零部件

同比增加28.10%，环比增加13.36%，归母净利润1.86亿元，同比增加证券分析师：唐旭霞证券分析师：杨钐

28.52%，环比增加19.57%。2025H1，公司汽车电子业务收入37.88亿元，07550755

tangxx@yangshan@

同比增加23.37%，毛利率16.91%，同比-2.89pct，公司精密压铸业务S0980519080002S0980523110001

收入12.92亿元，同比增加41.32%，毛利率24.22%，同比-1.51pct。基础数据

2025Q2公司毛利率环比提升1.3pct，四费率稳中有降。2025Q2，公司毛利投资评级优于大市(维持)

合理估值

率19.5%，同比-1.8pct，环比+1.3pct，净利率6.6%，同比+0.0pct，收盘价31.75元

总市值/流通市值16666/16660百万元

环比+0.4pct。2025Q2，公司四费率为12.2%，同比-1.0pct，环比-0.4pct。52周最高价/最低价37.88/22.52元

近3个月日均成交额245.23百万元

华阳与华为、小米深度合作，多款车型搭载华阳座舱产品。华阳为M5、M7市场走势

提供HUD、液晶仪表、无线充电及NFC钥匙模块等。公司为SU7Ultra配套

翻转式仪表屏、50W大功率无线充电产品，为小米YU7打造天际屏全景显示。

聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。1）汽车电子：

产品方面，2025H1，公司电子后视镜、座舱域控、车载摄像头、数字钥

匙、精密运动机构、数字声学、屏显示等产品销售收入大幅增长，目前

公司已推出舱泊一体域控、舱驾一体域控产品，在研中央计算单元等跨

域融合产品。客户方面，公司客户结构持续优化，前五大客户占比均衡，

部分新势力、国际车企客户销售占比提升，长安、北汽、小米、Stellantis

集团、小鹏、蔚来、东风、福田等客户营业收入大幅增长。2025H1，公

司汽车电子新开拓订单继续增长，其中屏显示类、数字声学、电子后视资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理

镜、车载无线充电、精密运动机构等产品订单额大幅增加，公司获得相关研究报告

Stellantis、福特、安徽大众、上汽大众、上汽通用、上汽奥迪、长安《华阳集团（002906.SZ）-一季度收入同比增长25%，汽车电子