《绩效管理 》课件——第11章 经济增加值法.pptxVIP

1第11章经济增加值法（EVA）

2学习目标1．了解经济增加值的起源与发展。2．掌握经济增加值的含义及特点。3．掌握经济增加值的应用。4．了解经济增加值在应用中存在的问题及其对策。

3经济增加值法（EVA）11.1经济增加值法概述 11.2经济增加值的应用 11.3经济增加值理论在应用中存在的问题及对策

411.1.1经济增加值的起源与发展1．“EVA革命”背景2．经济增加值（EVA）的发展（1）国外相关研究（2）国内相关研究11.1经济增加值法概述

511.1.1经济增加值的起源与发展1．“EVA革命”背景要基于“企业总体价值”的战略性绩效管理，要满足如下三个基本条件：①它不仅能够在公司总体层面上，也能在部门或团队层次上加以计算。②它是一个流量指标而非存量指标。③它是一种市场价值绩效指标。“经济增加值”就是一个满足以上三个条件的理想指标。即从税后净营业利润中扣除所有资本使用成本后的经济利润。11.1经济增加值法概述

611.1.1经济增加值的起源与发展2．经济增加值（EVA）的发展（1）国外相关研究（2）国内相关研究11.1经济增加值法概述

711.1.2经济增加值的概念1．经济增加值的基本含义经济增加值是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一种工具，用公式表示为：EVA=EBIT×（1-T）-K×CEBIT为营业利润，K为加权平均资本成本；C为资本占用额（包括股东和债权人投入企业的资本总额）；T为所得税率。11.1经济增加值法概述

811.1.2经济增加值的概念2．经济增加值的有关概念（1）剩余收益与公司价值RI被描述为净收益与资本成本的差额，用公司可表示为：RI=NOPAT-k·CapitalNOPAT为税后净经营利润，k为资本成本。Capital表示公司所投入的资本总额。11.1经济增加值法概述

911.1.2经济增加值的概念2．经济增加值的有关概念（1）剩余收益与公司价值RI与公司价值之间的关系：11.1经济增加值法概述

1011.1.2经济增加值的概念2．经济增加值的有关概念（2）经济增加值：其中，AdjNOPAT和AdjCapital分别代表Stewart对Capital所作出的调整。11.1经济增加值法概述

1111.1.2经济增加值的概念2．经济增加值的有关概念（2）经济增加值：EVA与公司价值的关系可以表示为：该式说明公司价值等于其资本投入与未来EVA期望值的现值之和。11.1经济增加值法概述

1211.1.2经济增加值的概念2．经济增加值的有关概念（3）市场增加值：MVAt表示第t期公司的市场增加值，等于公司市场价值与投入资本之差，反映了公司创造价值的能力。11.1经济增加值法概述

1311.1.3经济增加值绩效评价指标特点1．经济增加值指标的特点①用经济利润代替了会计利润。②向管理者灌输资本增值的概念。③将不同资本规模、资本结构、经营风险的企业放在同一跑线上进行绩效评价。④还可以将绩效评价与企业价值最大化的目标联系起来，使管理者的利益与股东的利益在矛盾的协调中取得一致，并据此建立一种所有权激励报酬，引导管理者注重企业的长远发展。11.1经济增加值法概述

1411.1.3经济增加值绩效评价指标特点2．经济增加值指标核算EVA是一个流量指标，反映一定时期内公司所创作的经济利润。只要NOPAT和资本成本已知，都可以计算EVA。资本成本=资本投入总量（C）X资本成本系数（k）11.1经济增加值法概述

1511.1.3经济增加值绩效评价指标特点2．经济增加值指标核算资本投入量（C）可根据资产负债表数据加以核算。资本成本系数计算中最大的难点是估算股东权益资本成本率。这就需用到所谓“资本资产定价模型”：E（Ri）=Rf＋βi[E（Rm）-Rf]E（Ri）——最低必要回报率；Rf——无风险资产（如政府债券）回报率βi——度量企业或资产由于整个股市原因而出现波动的风险系数E（Rm）——期望市场收益率11.1经济增加值法概述

1611.2.1经济增加值激励机制设计1．EVA激励机制的目标①使管理者和股东的利益一致。②对管理者的奖励具有足够的弹性。③能够限制离职