证券投资的基本面分析.pptVIP

第1页，共35页，星期日，2025年，2月5日2、技术分析流派：分析基础：以证券的市场价格、成交量、价量的变化等市场行为作为投资分析对象。基本特征：以价格判断为基础，选择正确的投资时机。对价格波动的解释：由于市场供求平衡的调整导致价格波动。第2页，共35页，星期日，2025年，2月5日3、心理分析流派：分析基础：个体心理分析和群体心理分析。个体心理分析：基于“人的生存欲望”、“人的权利欲望”、“人的存在价值欲望”，分析投资这在投资过程中产生的心理障碍。群体心理分析：基于群体心理理论（如从众理论）和逆向思维理论。对价格波动的解释：是对市场心理平衡状态偏离的调整。第3页，共35页，星期日，2025年，2月5日4、学术分析流派分析基础：选择价值低估的股票并长期持有。投资目标：获取平均的长期收益率。对价格波动解释：是对价格与所反映信息内容偏离的调整。第4页，共35页，星期日，2025年，2月5日二、证券投资的基本分析证券投资基本分析方法：分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势，据此预测证券的收益和风险，并最终确定证券内在价值的一种分析方法。基本分析方法认为公司的业绩取决于公司运营的经济环境、各种投入资源的供求价格、公司产品或服务的供求价格。因此，基本分析的内容包括宏观经济分析、行业分析、公司分析三个层次。基本分析流派：（1）价值投资：认为只有当股票的市场价格低于其内在价值，该股票投资才有投资价值。（注重近期的价值）（2）增长投资：只要股票公司能够高速成长，其股票就有投资价值。（注重将来的价值）第5页，共35页，星期日，2025年，2月5日宏观经济分析主要包括是分析：1、宏观经济运行(宏观经济指标）分析2、宏观经济政策分析3、股票市场供求关系分析第一节证券投资的宏观经济分析第6页，共35页，星期日，2025年，2月5日宏观经济因素是指宏观经济环境及其变动对证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。此外还包括一些非经济因素如政治因素、法律因素、军事因素、文化自然因素等。宏观因素对证券价值的影响如下：从证券价值确定的角度来看，现金流和公司风险是决定证券价值两个最主要的因素。宏观因素对证券价值的影响是通过对证券的收益或风险的作用而产生的。从需求和供给的角度来看，证券可以看作是一种商品。宏观因素对证券价值的影响是通过对证券的供给或需求的作用而产生的。由于经济主体预期因素的影响，证券价格的变化往往与宏观经济变化不完全同步。一般而言，证券市场领先于宏观经济，不同国家领先周期不同，美国股市领先宏观经济的周期约为6个月。第7页，共35页，星期日，2025年，2月5日二、宏观经济运行对证券市场的影响通过对宏观经济运行指标的分析，判断经济运行态势（判断经济周期），研判政策走势。经济周期，也称商业周期、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象，是国民总产出、总收入和总就业的波动，是国民收入或总体经济活动扩张与紧缩的交替或周期性波动变化。过去把它分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，现在一般叫做衰退、谷底、扩张和顶峰四个阶段。由于经济总体处于螺旋上升，因此，经济运行的轨迹总体呈现向上的趋势，具体参见图11.1。第8页，共35页，星期日，2025年，2月5日第9页，共35页，星期日，2025年，2月5日经济波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为特征，持续时间通常为2~10年。每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。第10页，共35页，星期日，2025年，2月5日经济周期作为宏观经济运行的一种规律存在于我们的经济生活中，它的存在并不依赖于国家、制度的不同。第二次世界大战后，由于各国加强了对宏观经济的干预，经济周期由繁荣到萧条的波幅已经大大减小，但经济周期仍然存在，而且周期的长度明显延长。现代宏观调控来源于凯恩斯的宏观经济理论，从本质上来说，宏观调控政策只能在一定程度上减少经济的波动，但无法从根本上消除经济周期现象。经济周期不想数学或物理学中的“周期”那样具有严格的波长和振幅，因此，判断经济周期比较困难。第11页，共35页，星期日，2025年，2月5日判断宏观经济周期的主要分析方法有：经济指标分析、计量经济模型和概率预测。经