原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
乐视无形资产反思启示
生态反乐视，表面上打造最强前期损失，这一次，让我们
窒息损失。
上市8年多的乐视网，在连续7年实现盈利后，昨日破纪
录，预计全年亏损1、1亿元，相当于亏损全年利润总额一家
创业板公司，全年盈利占创业板总额的11、47%，成为当年
预计亏损的年报。
亏损不光是谈钱，也伤了真正投资者的利益。如果上述亏
损预测成真，乐视网将在一年内损失上市以来全部利润21、
42亿元、IPO资金7、3亿元、定向增发60、28亿元、债券融
资25、3亿元。
即便如此，这四只基金加起来也只有3亿元，不足以弥补
乐视网一年的亏损。
不过，更直接的后续影响是乐视的财务结构将发生重大变
化。最明显的是，资产负债率将大幅上升，纠缠多年的无形资
产比例也将迅速下降。
与此同时，乐视网股票的估值水平进一步飙升。参考当前
股价，预估市账率已达12、82倍，而非目前行情软件显示的
2、6倍。
亏损、IPO募资、增发募资、债券募资
乐视网自上市以来一直是创业板的龙头股，是新经济“成
长型”公司的代表。机构和个人投资者受到青睐，但每年亏损
的规模足以毁掉过去的业绩，上市以来给投资者带来的回报成
为“负和”游戏。
根据公告，乐视网预计全年亏损5亿元至1、1亿元，超
过上市以来的全部利润，超过IPO募资、增发募资和债券募
资的总和。
据统计，自2009年至2018年第一次年报交接以来，乐视
网已连续7年实现股东正回报。期间仅全年净利润为负，但股
东净利润仍可达5、55亿元。年累计实现收入21、42亿元。
与这个漂亮的盈利结果不相符的是，乐视网过去7年的累
计经营现金流仅为5、36亿元，仅占累计净利润的四分之一左
右，这意味着很多经营业绩.没有转化为流入公司的实际现金
流。
同样形成鲜明对比的是，过去7年，乐视网筹资活动产生
的现金流量净流入4300万元，是经营性现金流量的33倍。同
时，投资活动产生的现金流量净流出7500万元。，是经营现
金流的31、67倍。
这意味着，上市7年来，乐视网在很大程度上依赖融资和
投资活动，大量资金进入，大量资金流出，但自有业务始终未
能产生足够的现金。可以说，这些年来，一直是投资人的资金
帮助贾跃亭实现了各种梦想。
文档评论（0）