【天风证券-2025研报】港华智慧能源（01083）：25H1业绩符合预期，首次宣布中期派息.pdfVIP

港股公司报告|公司点评

港华智慧能源（01083）证券研究报告

2025年08月16日

投资评级

25H1业绩符合预期，首次宣布中期派息行业公用事业/公用事业

6个月评级增持（维持评级）

当前价格4.3港元

公司发布2025H1业绩目标价格港元

2025上半年营收约104.37亿港元，同比减少0.6%；归属于股东净利润约

基本数据

7.58亿港元，同比增长2%。首次派发中期股息每股5港仙。

港股总股本(百万股)3,632.60

港股总市值(百万港元)15,620.16

销气增速优于行业，毛差如期提升每股净资产(港元)6.95

公司城燃板块营业收入达到96.74亿元，同比减少0.7%。集团销售气量87.5资产负债率(%)51.76

亿方，同比持平，零售气量70.2亿方，同比增长0.7%（受暖冬及外围经济一年内最高/最低(港元)4.36/2.72

影响,2025H1全国为-0.9%）。

作者

结构上看，工业41.4亿方，同比增长0.2%；商业9.9亿方，同比下降5.7%；

居民18.9亿方，同比增长5.6%；分销与发电17.3亿方，同比下降2.3%。张樨樨分析师

SAC执业证书编号：S1110517120003

采购成本下降带动毛差提升。毛差0.57元/方，同比+0.01元/方，售价价zhangxixi@

格3.33元/方，同比下降0.03元/方，购气成本2.76元/方，同比下降0.04厉泽昭分析师

元/方。其中居民价格逆势增长2分钱。毛差上升主要由于国内气源供应较SAC执业证书编号：S1110525050004

lizezhao@

为宽松，集团灵活采购控制成本（统筹气量已达60亿方/年）和国内居民

顺价有效推行，2025H1徐州、马鞍山、烟台相继调价。

股价走势

港华智慧能源恒生指数

可再生能源净板块利润增长，主要得益于光伏业务