21-24年 蜜雪冰城财务分析报告word17页10068字数.docx

蜜雪冰城财务分析报告

目录

TOC\o1-3\h\z\u蜜雪冰城 1

（2021-2024） 1

1、公司简介 1

2、财务四大能力分析 1

2.1偿债能力分析 1

2.2营运能力分析 2

2.3盈利能力分析 3

2.4发展能力分析 4

3、财务趋势分析财务综合分析 5

3.1资产负债表分析 5

3.2利润表分析 8

3.3现金流量表分析 9

4、企业存在的问题 12

4.1门店扩张驱动营收增长 12

4.2供应链优化助力毛利提升 12

4.3规模效应凸显利润增长 12

4.4研发投入适配发展节奏 13

5、对策及建议 13

5.1深化门店扩张战略，强化精细化管理 13

5.2持续优化供应链体系，增强成本控制能力 13

5.3巩固规模效应优势，提升运营效率与盈利能力 14

5.4加大研发创新投入，强化市场竞争力 14

6、结论 14

参考文献 15

1、公司简介

蜜雪冰城股份有限公司是一家领先的现制饮品企业,聚焦为广大消费者提供单价约6元人民币(约1美元)的高质平价的现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品。公司旗下有现制茶饮品牌‘蜜雪冰城’和现磨咖啡品牌‘幸运咖’。截至2024年9月30日,公司通过加盟模式发展的门店网络拥有超过45,000家门店,覆盖中国及海外11个国家(包括印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本)。于2023年及2024年前九个月,公司的门店网络分别实现饮品出杯量约74亿杯及71亿杯。

2、财务四大能力分析

2.1偿债能力分析

表1：2021-2024年蜜雪冰城偿债能力指标

偿债能力指标

2021

2022

2023

2024

流动比率(倍)

2.97

2.8

2.45

2.63

流动负债/总负债(%)

96.19

94.83

93.4

95.65

资产负债率(%)

24.24

24.8

27.4

23.87

权益乘数

1.32

1.33

1.38

1.31

产权比率

0.32

0.33

0.38

0.32

数据来源于：企业年报

从2021-2024年蜜雪冰城偿债能力指标来看，流动比率在2.45-2.97倍间波动，资产负债率维持在23.87%-27.4%的低位，权益乘数、产权比率同样处于较低水平，且流动负债占总负债比例长期超90%，整体呈现出短期偿债能力良好、长期偿债风险较低的特征。从数据变动看，2023年资产负债率较之前有所上升，或与企业当年加速门店扩张，购置物业、厂房及设备等非流动资产，导致资金需求增加，进而适当提升负债规模有关。近期蜜雪冰城虽未发生直接冲击偿债能力的重大事件，但从经营层面看，其门店数量急剧增长，截至2024年底达46479家，若扩张节奏把控不当，可能影响后续经营现金流的稳定性。一旦经营现金流出现波动，在流动负债占比较高的结构下，企业短期偿债压力将有所增加。此外，尽管当前负债水平较低，但茶饮行业竞争激烈，若蜜雪冰城为维持市场份额，持续加大营销、研发投入，或进一步拓展新业务，可能会改变资本结构，对偿债能力产生潜在影响。

2.2营运能力分析

表2：2021-2024年蜜雪冰城营运能力指标

营运能力指标

2021

2022

2023

2024

应收账款周转率(次)

5099.01

1556.83

925.3

917.94

存货周转率(次)

5.68

6.97

7.58

7.54

流动资产周转率(次)

4.08

2.33

2.59

2.36

总资产周转率(次)

2.83

1.57

1.65

1.44

数据来源于：企业年报

2021-2024年蜜雪冰城营运能力指标呈现出应收账款周转效率显著下降、存货周转趋于平稳、流动资产与总资产周转率波动下滑的特征，这与企业扩张战略及市场环境变化紧密相关。应收账款周转率从2021年的5099.01次骤降至2024年的917.94次，主要归因于门店数量的爆发式增长，为强化与加盟商及供应商合作，企业放宽信用政策，延长账款回收周期，如允许加盟商在新店开业初期享受更长账期，导致回款效率降低。存货周转率在2021-2023年从5.68次提升至7.58次，2024年微降至7.54次，得益于供应链管理优化，通过智能库存系统精准预测需求、缩短配送周期，有效控制存货水平，但随着门店规模扩大，各区域库存调配难度增加，一定程度上制约了存货周转效率的进一步提升。流动资产周转率和总资产周转率在2021-2024年间分别从4.08次、2.83次降至2.36次、1.44次，反映出企业在快速扩张中资产利用效率下降。大量资金投入门店建设、设备购置等非流动资产，使得流动资产占比相对减少；同时，新门店在运