2019-2022恒大集团财务风险分析.docx

恒大集团财务风险分析

(2019-2022)

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、公司基本情况及风险识别 1

（一）公司简介 1

（二）财务风险识别 2

1.2.1盈利风险 2

1.2.2偿债风险 3

1.2.3经营风险 4

1.2.4投资风险 4

（三）恒大集团财务风险成因分析 6

二、恒大集团财务风险评价及防范措施 7

（一）财务风险评价 7

（二）财务风险防范措施 7

2.2.1优化债务结构，控制财务风险 7

2.2.2加强成本费用管控，扩大盈利空间 8

2.2.3创新市场营销方式，提升线上营销能力 9

2.2.4提升资金回笼能力，加强现金流管理水平 9

一、公司基本情况及风险识别

（一）公司简介

恒大集团是一家总部位于广东省广州市的综合性集团，成立于1996年，集团在房地产、文化旅游、健康养生、金融投资、体育产业等领域拥有广泛的业务布局。作为我国曾经最大的房地产开发商之一，恒大集团在全国范围内开展房地产项目，涵盖住宅、商业、写字楼等多个领域，公司在房地产市场占据重要地位。除了房地产业务，恒大集团还积极拓展其他领域。在文化旅游领域，公司投资并开发了多个大型文化旅游项目，包括主题公园、度假村和文化演艺等。由于企业奉行的高周转模式和房地产行业的整体下行，2021年9月，恒大地产开始出现财务危机的迹象。公司面临巨额债务和流动性压力，导致无法按时偿还债务。市场对恒大地产的财务状况和未来发展产生担忧。随后，恒大地产的债券交易暂停。公司未能按时支付到期债券本息，引发债务违约风险和资金挤兑。2021年10月4日，恒大地产宣布达成债务重组协议，将债务转让给多家机构，以缓解财务压力。截止日前，恒大地产的暴雷风波还在继续。

（二）财务风险识别

1.2.1盈利风险

表1：2019-2022年恒大集团利润表核心项目分析（单位：亿元）

利润表

2019

2020

2021

2022

营业总收入

4,789.59

5,098.46

2,522.99

2,320.54

营业总支出

3,929.53

4,440.16

3,704.07

2,661.94

营业成本

3,446.24

3,846.43

2,684.61

2,050.80

营业开支

483.29

593.73

1,019.46

611.14

营业利润

860.06

658.30

-1,181.08

-341.40

加：权益性投资损益

29.67

-13.79

-197.22

0.39

其他非经营性损益

-30.27

102.13

-897.40

-285.83

非经常项目前利润

730.03

680.94

-2,691.93

-1,101.66

除税前利润

741.72

682.45

-6,988.95

-1,127.63

净利润

172.80

80.76

-4,760.35

-1,059.14

从利润表数据来看，恒大集团营业收入在2021年大幅下滑，从5098.46亿元降至2522.99亿元，企业盈利能力增长的稳定性不足，公司盈利基本而遭遇重大危机，同时从成本费用数据可以直观的看出，在营业收入下降的同时，公司营业总支出的金额依旧保持在较高水平，2021年高达3704.07亿元，公司账面亏损金额高达4760.35亿元，2022年企业实现了减亏，但依旧亏损超过千亿。从盈利指标来看，经过计算，2021年和2022年恒大集团销售毛利率分别为-7.38％和10.86％，销售净利率分别为-271.99％和-54.22％，恒大集团销售毛利率有所回升，但整体依旧呈现下降趋势，企业房地产项目的盈利能力大幅下滑，2021年公司账面出现了大额亏损，企业盈利质量表现不佳。成本费用的上升导致公司利润空间被显著压缩，集团资产扩张产生的边际效益不足，资产项目的获利能力和获利质量下滑，存在一定的资金占用风险。

综合来看，恒大集团当前的盈利能力较差，可能会导致其在市场中的竞争优势和市场份额持续下降，公司内源性融资能力不足，存在一定的资金压力，影响公司对外投资的规模和速度，在这种情况下，公司只能不断寻找新的融资渠道，增加融资成本，进一步加重公司的经济负担和经营负担，加大了公司的投资资金风险。

1.2.2偿债风险

表2：2019-2022年恒大集团偿债能力数据

偿债能力

2019

2020

2021

2022

资产负债率

83.75

84.77

122.45

132.59

权益乘数

6.15

6.57

-4.45

-3.07

产权比率

5.15

5.57

-5.45

-4.07

流动资产／总资产

83.70

82.78

89.88

90.58

流动负债／负债合计

73.05

77.27

97.71

96.53

流动比