公司研究华阳集团-受益于智能座舱渗透率提升HUD及液晶仪表盘将快速增长-21042427页.pdf

华阳集团002906.SZ

受益于智能座舱渗透率提升，HUD及

液晶仪表盘将快速增长

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核心观点投资评级买入增持中性减持(首次)

公司从传统汽车电子业务拓展至智能汽车产业链配套。目前汽车电子业务股价（2021年04月23日）30.84元

是主要收入和盈利来源之一，汽车电子收入比重63%，精密压铸件收入比目标价格38.19元

重为16%，公司从传统汽车电子业务拓展至智能汽车产业链相关的HUD及52周最高价/最低价39.8/11.41元

液晶显示盘等。随着下游车企HUD及液晶显示盘、中控配套比重提升，预总股本/流通A股（万股）47,310/47,012

计未来这些业务将是公司主要盈利弹性所在，未来有望打开成长空间。A股市值（百万元）14,590

国家/地区中国

汽车电子业务：HUD及液晶仪表盘是盈利增长弹性所在。由于电动车和传

行业汽车与零部件

统燃油车越来越多地配备了相应的智能座舱产品，未来智能座舱的渗透率将

报告发布日期2021年04月24日

明显提升。经测算，预计液晶仪表盘及HUD2025年市场空间分别为319亿

元、96亿元左右。W-HUD产品已在东风日产量产车型配套，同时获得国内股价表现1周1月3月12月

及海外多个车企的定点；其中DLPAR-HUD产品预计2021年底陆续搭载绝对表现-0.2817.45-12.38158.41

量产车型面世。长城汽车旗下主力车型全新哈弗H6、大狗等，未来全新车相对表现-0.6613.29-11.13136.39

型也将搭载HUD高清抬头显示系统。根据2020年长城分车型销量统计，沪深3000.384.16-1.2522.02

中高配车型配套HUD比重在80%左右，公司HUD有望迎来更多配套机

会。凭借双联屏产品切入长安UNI-T车型，随着UNI-T销量提升，中控及

液晶仪表盘也有望成为公司盈利增长点之一。公司和华为在智能座舱上有多

首方面的合作，公司主要负责各类与车载环境、车规级要求相关的智能座舱主

次要组件的研究与开