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5、普通股资本成本
（1）股利增长模型法
假定资本市场有效，市场价格与价值相等。假定某本期支付的股利为D0，未来各
期股利按g速度增长。目前股票市场价格为P0，则普通股资本成本为：
【例5-9】
某公司普通价30元，筹资费用率2%，本年现金股利每股0.6元，预期股利年增长
率为10%。则：
（2）资本资产定价模型法
假定资本市场有效，市场价格与价值相等。假定无风险率为R，市场平均率为
f
Rm，某贝塔系数β，则普通股资本成本为：
K=R=R+β（R-R）
ssfmf
【例5-10】
某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均率15%，则该普通股资
本成本率：
Ks=5%+1.5×（15%-5%）=20%
6、留存收益资本成本
留存收益的资本成本率，表现为股东追加投资要求的率，其计算与普通股成本相同，也
分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
（五）平均资本成本
指分别以各种资本成本为基础，以各种资本占全部资本的比重为权重计算出来的综
含义
合资本成本。
平均资本成本=∑（某种资本占总资本的比重×该种资本的成本）
5.Commonstockcapitalcost
(1)Dividendgrowthmodelmethod
Assumingthatthecapitalmarketiseffective,thestockmarketpriceandvalueareequal.Assumingthatthe
dividendpaidbyacertainstockinthisperiodisD0,thedividendsineachfutureperiodwillgrowatarateofg.The
currentstockmarketpriceisP0,andthecapitalcostofordinarystocksis:
[Example5-9]
Themarketpriceofacompanyscommonstockis30yuan,thefinancingfeerateis2%,andthecashdividendis0.6
yuanpershareisissuedthisyear,andtheexpectedannualdividendgrowthrateis10%.but:
(2)CapitalAssetPricingModelMethod
Assumingthatthecapitalmarketiseffective,thestockmarketpriceandvalueareequal.Assumingthattherisk-free
rateofreturnisRf,themarketaveragerateofreturnisRm,andacertainstockacoefficientβ,thecapitalcostof
commonstockis:
K=R=R+β（R-R）
ssfmf
[Example5-10]
Theβcoefficientofacompanyscommonstockis1.5
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