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老字号品牌营销经济观察

文灿股份跨境并购动因及风险分析

◎徐雅婧王凤艳

摘要：随着国内外政治经济关系的发展变化，制团的股份占总股本的61.96%，超过50%的门槛，文灿法

造业竞争更加激烈，制造业企业急需转型升级，谋求高国以每股38.18欧元的收购价格，针对百炼集团剩余的

质量发展。跨境并购可以加速并购双方资源的整合与利全部股份发起强制要约收购。

用，但也存在一定的风险。本文以文灿股份跨境并购百该次交易完成后，文灿股份通过境外子公司文灿法

炼集团为案例对象进行并购动因及风险分析，并提出建国直接持有百炼集团100%股权，本次交易构成重大资

议，以期对制造业其他企业并购提供借鉴意义。产重组，不构成重组上市，不构成关联交易。由于汽车

关键词：跨境并购；并购动因；并购风险及汽车零部件行业整体处于下行态势，以及全球新冠疫

一、文灿股份跨境并购案例分析情影响，此次收购也是近年来首例A股上市公司协议

收购法国上市公司的控股权，并通过强制要约流程完成

（一）并购方基本情况介绍

强制挤出的收购。

文灿股份成立于1998年，并于2018年在上海证券

二、文灿股份跨境并购动因分析

交易所成功上市。该公司的主要工艺方式为高压铸造、

低压铸造和重力铸造，经营汽车铝合金精密铸件产品的（一）扩大市场份额，拓宽销售渠道

研发、生产和销售，主要应用于传统燃油汽车和新能源百炼集团主要制造及研发基地位于匈牙利、塞尔

汽车的发动机系统、变速箱系统、三电系统、制动系统、维亚、墨西哥、法国等欧美国家，以及中国的大连、武

车身结构领域及其他汽车零部件等。公司自创立以来一汉等地，文灿股份的主要制造基地位于中国的佛山、南

直注重产品的研发创新，在汽车铝合金铸件研发制造领通、无锡、天津等地。在经济全球化大背景的当前，经

域，文灿股份处于领先地位。凭借公司在产品生产技术济贸易摩擦在国家之间不断发生，国际经济贸易经常波

及产品质量管控等方面的独特优势，文灿股份先后与国动。文灿股份收购百炼集团有利于公司加速实现全球化

内外知名汽车整车厂商及零部件供应商建立了稳定的合布局，也可以在一定程度上降低国际贸易的不确定性对

作关系。公司未来发展带来的风险。

（二）被并购方基本情况介绍文灿股份与百炼集团主要产品均为精密铝合金铸

件，百炼集团的客户包括采埃孚、德国大陆、法雷奥、

百炼集团正式成立于1994年，并于1999年在巴黎

博世、本特勒等全球知名一级汽车零部件供应商，以及

泛欧交易所挂牌交易，其前身可以追溯到1961年，百

宝马、戴姆勒、标致雪铁龙、雷诺日产等主机厂，在业

炼集团主要从事精密铝合金铸件的研发、生产及销售工

内享有良好的口碑。该次收购完成后，将大幅提升公司

作，是一家专注生产铝合金铸造零部件的全球性集团，