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基于财务管理视角下企业并购风险分析

赵佼

中智投资有限公司，北京100032

摘要：企业并购作为公司扩张和实现战略目标的重要手段，在带来增长机遇的同时，也伴随着诸多风险。在这个

过程中，财务管理的角色尤为关键，因为它不仅涉及对交易价值的准确评估，还要考虑资金的筹措、风险的识别

与对冲以及并购后的整合。因此，深入分析并购环节中潜在的财务风险，发展有效的管理策略，对确保交易顺利

进行以及提升并购成功率具有重要意义。在这个框架下，对企业并购中财务风险的识别、评估与控制进行系统的

梳理，成为构建健全并购决策机制不可或缺的一环。

关键词：财务管理；企业并购；风险分析

中图分类号：F275

企业并购是一种复杂的战略决策行为，涉及股权的财务估值需要综合运用多种评估方法，同时充分考

收购、资产并购等多种类型，遵循着严格的尽职调查、虑行业趋势、公司战略、经营环境以及并购后的整合

谈判、签约到整合的流程；其动机多样，从扩大市场计划，以确保估值结果的可靠性和实用性，从而降低

份额、获取先进技术到实现经济规模的增长，目的在并购过程中的估值风险。

于锁定长期竞争优势。近年来，全球并购活动呈现出1.2融资风险

快速发展的态势，国际并购频频发生，涉及跨国公司在财务管理的视野内，融资风险是企业并购中不

的市场重组，而国内并购则集中在产业升级、去产能可忽视的一环，适当的融资结构对于缓解并购中的资

以及响应国家战略的调整，映射出经济全球化与本土金压力、降低成本有着决定性影响。不当选择往往源

化动态交织的复杂图景。于过于依赖债务融资而忽略了资本结构的均衡性，导

1财务管理视角下的企业并购风险分类致企业财务杠杆过高，一旦并购后的经营未达预期，

巨大的偿债压力将严重影响企业的现金流稳定性，并

1.1估值风险

可能引发财务危机。同时，利率变动是影响并购融资

在企业并购中，估值风险常因对目标公司的财务

成本的重要因素，尤其在债务融资占主导的结构下，

状况解读不当而显现，如忽略非经营性收支的异常，

即使是微小的利率上升，也会显著增加企业的财务费

或对持续经营能力的过于乐观预期，这些均可能导致

用，进而侵蚀利润空间。在跨国并购中，货币汇率波

对目标公司价值的高估。财务报表，作为评估的核心

动风险更加凸显，汇率的不稳定不仅增加了交易成本，

依据，其分析误区可能来源于对会计政策的不熟悉、

而且会影响并购后的资产评估和利润转移，特别是在

对财务数据的表面解读，或是对潜在负债及争议事项

汇率波动大的国家，这一风险可导致实际支出远超预

的忽略，使得估值基础失真。而资产评估的不确定性，

算。因此，面对这些潜在风险，企业在选择融资结构

尤其在无形资产和潜在增值服务的计量上，因主观判

时必须慎重考量，不仅要分析自身的资金状况和偿债

断的介入和市场条件的多变性，往往使估值结果与实

能力，还需预判市场趋势，如利率变化趋势、汇率