双变量线性回归模型的延伸.pptxVIP

第6章双变量线性回归模型的延伸2025/9/29贵州财经大学经济研究所白万平教授

过原点回归01尺度与测量单位02标准化变量回归03如何测度弹性04半对数模型05倒数模型06函数模型的选择07

6.1过原点回归2025/9/29贵州财经大学经济研究所白万平教授§6.1过原点回归在实践中，双变量PRF有时采取如下的形式：（）此模型的特点是没有截距项，因此被称为过原点回归（regressionthroughtheorigin）。适用于这种模型的例子：M·弗里德曼的持久收入假说（permanentincomehypothesis）；资本资产定价模型（CAPM），等等。下面以资本资产定价模型为例来加以说明。CAPM：thecapitalAssetPricingModel.（）这就是所谓风险溢价或升水（risk-premium）的形式。

其中：——第i种证券的期望回报率——市场组合证券的期望回报率，比如，它可用标准蒲尔SP500股票指数来代表。——无风险回报，比如，90天国库券回报率——Beta系数，指不能通过分散化而消除的系统风险（systematicrisk）的一种度量，也用来指第i种证券回报与市场互动程度的一种度量。，该证券是易波动性的（volatile）或进攻型（aggressive）证券；，为防御型（defensive）证券。——第i种证券的期望风险溢价——期望市场风险溢价2025/9/29贵州财经大学经济研究所白万平教授

如果资本市场能够有效运行，则CAPM要求：（6.1.2）式成立。于是，可以得到P150图6.1，这条直线就叫做证券市场线（securitymarketline,即SML）。为了做实证研究，（6.1.2）也常常写成：（6.1.3）或：（6.1.4）（6.1.4）式就是所谓的市场模型（MarketModel）。需要注意的是：①这里的解释变量为波动性系数，而不是。而需要从特征线（characteristicline）中估计出来，见P137习题5.5。②CAPM成立，则预期为零。这样的模型如何估计呢？这类模型的SRF可以写成：（6.1.5）2025/9/29贵州财经大学经济研究所白万平教授

OLS法：对求一阶条件：（）下面求的方差：将PRF：代入（）式得：

（5）（）将（5）式的右端展开，注意到是非随机的，，且无自相关。（2）式意味着：（7）总体方差的估计式为：（）把上述公式和下面的有截距项的模型的公式比较一下：（）2025/9/29贵州财经大学经济研究所白万平教授

1（）2可见：第一，对有截距项的模型来说，；对无3截距项的模型，不一定成立，只有