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2025年国际注册会计师货币市场工具（商业票据、国库券）利率的决定因素专题试卷及解析1

2025年国际注册会计师货币市场工具（商业票据、国库券）

利率的决定因素专题试卷及解析

2025年国际注册会计师货币市场工具（商业票据、国库券）利率的决定因素专题

试卷及解析

第一部分：单项选择题（共20题，每题1分）

1、下列因素中，对商业票据利率影响最直接的是？

A、股票市场价格波动

B、发行人的信用评级

C、房地产价格指数

D、黄金期货价格

【答案】B

【解析】正确答案是B。商业票据的利率主要受发行人信用评级的影响，因为信用评级

直接反映了发行人的违约风险，评级越高，风险越低，利率越低。A选项股票市场价格

波动主要影响资本市场，对货币市场工具利率影响间接；C选项房地产价格指数与商业

票据利率无直接关联；D选项黄金期货价格属于大宗商品价格，与商业票据利率决定因

素关系不大。知识点是商业票据利率的决定因素。易错点是容易将其他市场因素与商业

票据利率直接关联。

2、国库券利率通常被视为无风险利率，主要是因为？

A、国库券期限较短

B、国库券由中央银行发行

C、国库券有国家信用担保

D、国库券在二级市场流动性高

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券被视为无风险利率主要是因为其有国家信用担保，违约

风险极低。A选项国库券期限短确实降低了利率风险，但不是其被视为无风险利率的主

要原因；B选项国库券通常由财政部而非中央银行发行；D选项流动性高是国库券的特

点之一，但不是其被视为无风险利率的根本原因。知识点是国库券利率的特性。易错点

是容易将国库券的其他特性与其无风险特性混淆。

3、在货币市场上，当中央银行提高法定存款准备金率时，商业票据利率通常会？

A、下降

B、上升

C、不变

D、先降后升

【答案】B

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【解析】正确答案是B。当中央银行提高法定存款准备金率时，银行可贷资金减少，市

场流动性收紧，资金成本上升，导致商业票据利率上升。A选项与货币政策传导机制相

反；C选项忽略了货币政策对市场利率的影响；D选项不符合货币政策传导的一般规

律。知识点是货币政策对货币市场利率的影响。易错点是容易混淆货币政策工具对市场

利率的影响方向。

4、下列因素中，会导致国库券利率上升的是？

A、通货膨胀预期下降

B、经济增长放缓

C、中央银行降息

D、政府财政赤字扩大

【答案】D

【解析】正确答案是D。政府财政赤字扩大意味着需要发行更多国债融资，增加国库券

供给，在需求不变的情况下，利率会上升。A选项通货膨胀预期下降会降低利率水平；

B选项经济增长放缓通常导致利率下降；C选项中央银行降息会直接降低市场利率。知

识点是国库券利率的供需影响因素。易错点是容易混淆宏观经济因素对不同利率工具

的影响方向。

5、商业票据的利率与同期限国库券利率之间的差额主要反映了？

A、流动性溢价

B、税收差异

C、信用风险溢价

D、期限溢价

【答案】C

【解析】正确答案是C。商业票据利率与同期限国库券利率之间的差额主要反映了信用

风险溢价，因为商业票据存在违约风险，而国库券被视为无风险。A选项流动性溢价不

是主要因素，因为两者流动性都较高；B选项税收差异不是主要原因；D选项期限溢价

不适用，因为题目中已说明是同期限。知识点是商业票据与国库券利率差异的原因。易

错点是容易忽略信用风险这一核心因素。

6、在市场流动性紧张时期，商业票据利率通常会？

A、下降

B、上升

C、保持不变

D、波动加剧但无明显趋势

【答案】B

【解析】正确答案是B。在市场流动性紧张时期，资金供给减少，需求增加，导致资金

成本上升，商业票据利率随之上升。A选项与市场实际情况相反；C选项忽略了市场流

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动性对利率的影响；D选项虽然波动可能加剧，但通常呈现上升趋势。知识点是市场流

动性对货币市场工具利率的影响。易错点是容易低估流动性紧张对利率的推升作用。

7、下列因素中，对国库券利率影响最小的是？

A、中央银行货币政策

B、通货膨胀预期

C、发行人的财务状况

D、经济增长前景

【答案】C

【解析】正确答案是C。国库券由国家信用担保，发行人的财务状况（即国家财政状况）

虽然有一定影响，但相比其他因素影响较小。A选项中央银行货币政策直接影响市场利

率；B选项通货膨胀预期是利率决定的重要因素；D