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传媒行业动态点评：25H1传媒业绩向上，游戏表现亮眼.docx

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    传媒：行业整体回暖，净利实现高增 4

    游戏：25Q2归母净利大增，主因产品流水增长及利润率提升 5

    互联网：用户规模稳定提升，用户粘性上升 9

    板块估值 12

    营销：25H1行业景气度修复中，Q2收入增长加速 13

    板块估值 15

    出版：零售码洋有所恢复，税收政策带动利润同增 17

    板块估值 20

    电影院线：25H1因哪吒拉动增长，Q2承压 22

    板块估值 23

    影视：25H1业绩同增，25Q2承压 24

    板块估值 26

    广电：整体仍亏损，IPTV/OTT大屏持续推进 27

    板块估值 28

    风险提示 31

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