机器人行业前瞻观察：复盘Gen1／2时期板块走势，看好Gen3发布带来机会-250924-中信建投.pdfVIP

证券研究报告行业深度报告

复盘Gen1/2时期板块走势，看好Gen3发布带来机会

——机器人前瞻观察

分析师：许琳分析师：朱玥分析师：程似骐分析师：陶亦然分析师：许光坦

xulin@zhuyue@chengsiqizgs@taoyiran@xuguangtan@

SAC编号:S1440522110001SAC编号:S1440521100008SAC编号:S1440520070001SAC编号:S1440518060002SAC编号:S1440523060002

SFC编号:BVU271SFC编号:BTM546SFC编号:BQR089

分析师：王介超分析师：黎韬扬分析师：薛鹭分析师：籍星博分析师：马博硕

wangjiechao@litaoyang@xuelu@jixingbo@maboshuo@

SAC编号:S1440521110005SAC编号:S1440516090001SAC编号：S1440525090001SAC编号：S1440524070001SAC编号：S1440521050001

发布日期：2025年9月24日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

复盘Gen1/2板块走势，看好Gen3发布带来板块机会

板块核心从主题投资到量产预期，当前β持续向好

人形机器人指数相对涨跌主要受T链进展（性能迭代、硬件定型、量产指引）影响。板块从主题投资（聚焦硬件新方向）到量产预期

（聚焦供应链确定性+硬件新方向），现阶段Gen3硬件定型及规模化量产在即，板块β持续向好。

图、人形机器人板块核心从主题投资到量产预期25年9月特斯拉发布宏图计

划第四篇章，明确将未来价

板块成交额占全A比例人形机器人相对收益

160%值的80%押注于Optimus10%

24年5月Tesla25年3月，特斯拉一季度会议下修25年生产5000

140%