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2025年咨询工程师生产者行为理论之资本预算决策专题试卷及解析1

2025年咨询工程师生产者行为理论之资本预算决策专题试

卷及解析

2025年咨询工程师生产者行为理论之资本预算决策专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资本预算决策中，下列哪项指标考虑了货币的时间价值？

A、会计收益率

B、投资回收期

C、净现值

D、平均会计利润率

【答案】C

【解析】正确答案是C。净现值是将未来现金流量折现到现在的价值，充分考虑了

货币的时间价值。会计收益率和平均会计利润率是基于会计利润计算的，没有考虑时间

价值。投资回收期虽然考虑了现金流量，但没有对现金流量进行折现处理，也没有完全

考虑时间价值。知识点：资本预算决策指标。易错点：容易混淆各指标是否考虑时间价

值，特别是投资回收期容易被误认为考虑了时间价值。

2、当企业面临资本限额时，应优先选择哪些项目？

A、净现值最大的项目

B、内部收益率最高的项目

C、获利指数最大的项目

D、投资回收期最短的项目

【答案】C

【解析】正确答案是C。在资本限额情况下，企业应选择获利指数（现值指数）最

大的项目组合，因为获利指数表示每单位投资带来的现值，能最大化有限资本的使用效

率。净现值最大的项目可能需要大量投资，不适合资本受限情况。内部收益率最高可能

不是最优选择，因为它忽略了项目规模。投资回收期最短不一定带来最大价值。知识点：

资本限额下的项目选择。易错点：容易直接选择净现值最大的项目，而忽略了资本限额

的约束条件。

3、下列哪项不属于资本预算决策中的沉没成本？

A、已发生的市场调研费用

B、项目前期可行性研究费用

C、项目未来运营成本

D、已购买但尚未使用的专用设备成本

【答案】C

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【解析】正确答案是C。沉没成本是已经发生且无法收回的成本，不应影响未来决

策。项目未来运营成本是未来将要发生的成本，不属于沉没成本。已发生的市场调研费

用、项目前期可行性研究费用和已购买但尚未使用的专用设备成本都是已经发生且无法

收回的成本，属于沉没成本。知识点：沉没成本概念。易错点：容易将已购买但尚未使

用的设备成本误认为不是沉没成本，因为设备尚未使用。

4、在资本预算决策中，下列哪项现金流不应纳入考虑？

A、增量现金流

B、机会成本

C、融资成本

D、营运资本变动

【答案】C

【解析】正确答案是C。在资本预算决策中，融资成本（如利息费用）不应直接纳

入现金流考虑，因为折现率（如加权平均资本成本）已经反映了融资成本，若再考虑会

导致重复计算。增量现金流、机会成本和营运资本变动都是应纳入考虑的相关现金流。

知识点：相关现金流确定。易错点：容易将融资成本直接纳入现金流计算，而忽略了折

现率已包含融资成本。

5、下列哪种情况会导致项目的净现值增加？

A、贴现率上升

B、项目初始投资增加

C、项目预期现金流入增加

D、项目风险增加

【答案】C

【解析】正确答案是C。项目预期现金流入增加会直接导致净现值增加，因为净现

值是未来现金流入现值减去初始投资。贴现率上升会降低未来现金流入的现值，从而减

少净现值。项目初始投资增加会直接减少净现值。项目风险增加通常会导致贴现率上

升，从而减少净现值。知识点：净现值影响因素。易错点：容易忽略各因素对净现值的

影响方向，特别是贴现率与净现值的反向关系。

6、在资本预算决策中，下列哪项不是实物期权的特点？

A、灵活性

B、不可交易性

C、执行价格固定

D、价值随时间递减

【答案】D

【解析】正确答案是D。实物期权具有灵活性、不可交易性和执行价格固定的特点，

但其价值不一定随时间递减，有些实物期权（如增长期权）可能随时间增值。金融期权

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