2025年注册证券分析师（RSA）考试题库（附答案和详细解析）（0920）.docxVIP

注册证券分析师（RSA）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

计算企业自由现金流（FCFF）时，正确的公式是（）。

A.净利润+非现金支出-资本性支出-营运资本变动

B.EBIT×(1-税率)+折旧-资本性支出-营运资本变动

C.经营活动现金流-利息支出×(1-税率)-资本性支出

D.息税前利润（EBIT）-所得税+折旧-营运资本变动

答案：B

解析：FCFF是企业整体产生的自由现金流，计算公式为：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧与摊销-资本性支出-营运资本变动。选项A错误，因净利润已扣除利息，需调整为EBIT税后；选项C混淆了FCFF与股权自由现金流（FCFE）的计算；选项D遗漏了资本性支出的扣除。

下列指标中，最能反映公司短期偿债能力的是（）。

A.资产负债率

B.流动比率

C.净资产收益率（ROE）

D.市盈率（PE）

答案：B

解析：流动比率=流动资产/流动负债，衡量企业短期（1年内）偿还债务的能力。选项A是长期偿债指标；选项C是盈利能力指标；选项D是估值指标，均不直接反映短期偿债能力。

关于期权的希腊字母，Delta表示（）。

A.期权价格对标的资产波动率的敏感度

B.期权价格对无风险利率的敏感度

C.期权价格对标的资产价格变动的敏感度

D.期权价格对时间流逝的敏感度

答案：C

解析：Delta衡量标的资产价格每变动1单位时期权价格的变动量；Gamma是Delta的敏感度（排除）；Vega是波动率敏感度（排除A）；Rho是利率敏感度（排除B）；Theta是时间敏感度（排除D）。

根据资本资产定价模型（CAPM），某股票的β系数为1.5，市场组合收益率为10%，无风险利率为3%，则该股票的预期收益率为（）。

A.13.5%

B.12%

C.15%

D.16.5%

答案：A

解析：CAPM公式：E(Ri)=Rf+β×(E(Rm)-Rf)=3%+1.5×(10%-3%)=3%+10.5%=13.5%。其他选项计算错误。

下列宏观经济指标中，属于滞后指标的是（）。

A.制造业PMI

B.居民消费价格指数（CPI）

C.工业增加值

D.失业率

答案：D

解析：滞后指标反映经济过去的状态，失业率通常在经济复苏后才下降（滞后）。PMI（A）、工业增加值（C）是同步指标；CPI（B）部分细分项可能领先，但整体属同步或滞后，失业率更典型。

行业分析中，“波特五力模型”不包括（）。

A.供应商议价能力

B.购买者议价能力

C.替代品威胁

D.政府监管强度

答案：D

解析：五力模型包括：行业内竞争、供应商议价能力、购买者议价能力、新进入者威胁、替代品威胁。政府监管属外部因素（PEST分析），非五力模型内容。

根据《上市公司信息披露管理办法》，下列不属于重大事件的是（）。

A.公司实际控制人发生变更

B.公司当年净利润同比下降5%

C.公司涉及金额占净资产15%的重大诉讼

D.公司董事长因涉嫌违规被立案调查

答案：B

解析：重大事件需对股价或投资者决策有重大影响，净利润下降5%未达“重大”标准（通常需10%以上或扭亏为盈）。其他选项均属重大事件（A涉及控制权变更，C涉及重大财务影响，D涉及管理层风险）。

债券久期（Duration）的核心含义是（）。

A.债券剩余到期时间

B.债券现金流的加权平均到期时间

C.债券价格对利率变动的敏感度

D.债券凸性的一阶导数

答案：B

解析：久期是现金流现值的加权平均到期时间（B正确）；修正久期才直接反映价格对利率的敏感度（C是修正久期的含义）；剩余到期时间是“期限”（A错误）；凸性是久期的二阶导数（D错误）。

行为金融学中的“处置效应”指（）。

A.投资者倾向于过早卖出盈利股票，长期持有亏损股票

B.投资者过度依赖近期信息而忽视长期趋势

C.投资者对损失的敏感度高于同等收益

D.投资者因熟悉本地市场而超配本地股票

答案：A

解析：处置效应是“止盈不止损”的行为偏差（A正确）；B是“可得性偏差”；C是“损失厌恶”；D是“本土偏好”。

技术分析的三大假设不包括（）。

A.市场行为包含一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.股票价格反映内在价值

答案：D

解析：技术分析假设：市场行为含一切信息（A）、价格趋势移动（B）、历史重演（C）。D是有效市场假说或基本面分析的前提，非技术分析假设。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）

下列属于利润表核心项目的有（）。

A.营业收入

B.经营活动现金流

C.销售费用

D.净利润

答案：ACD

解析：利润表反映企业一定期间的经营成果，核心项目包括营业收入、成本