2025年注册国际投资分析师（CIIA）考试题库（附答案和详细解析）（1007）.docxVIP

注册国际投资分析师（CIIA）考试试卷

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下哪项是资本资产定价模型（CAPM）的核心假设？

A.所有投资者具有不同的风险偏好

B.市场存在交易成本和税收

C.投资者可以按无风险利率无限借贷

D.资产收益率服从非正态分布

答案：C

解析：CAPM的核心假设包括：投资者可以无风险利率借贷（C正确）、市场无摩擦（无交易成本和税收，B错误）、投资者具有相同预期（A错误）、资产收益率正态分布（D错误）。

弱式有效市场假说认为，股价已反映以下哪类信息？

A.所有公开信息

B.历史价格和交易量

C.内幕信息

D.宏观经济数据

答案：B

解析：弱式有效市场反映历史价格和交易量（B正确）；半强式反映所有公开信息（A错误）；强式反映所有信息（包括内幕信息，C错误）；宏观经济数据属于公开信息（D错误）。

计算企业自由现金流（FCFF）时，不应扣除以下哪项？

A.利息支出

B.资本性支出

C.营运资本变动

D.所得税

答案：A

解析：FCFF=EBIT×(1-税率)+折旧-资本性支出-营运资本变动，利息支出属于融资活动现金流（A不扣除），其他选项均需扣除（B、C、D错误）。

以下哪项属于债券的信用风险指标？

A.久期（Duration）

B.到期收益率（YTM）

C.信用利差（CreditSpread）

D.凸性（Convexity）

答案：C

解析：信用利差反映债券与无风险债券的收益率差，衡量信用风险（C正确）；久期和凸性衡量利率风险（A、D错误）；YTM是综合收益率指标（B错误）。

技术分析的理论基础不包括：

A.市场行为反映一切信息

B.价格沿趋势移动

C.历史会重演

D.有效市场假说

答案：D

解析：技术分析基于三大假设：市场行为反映一切（A）、价格趋势移动（B）、历史重演（C）；有效市场假说认为技术分析无效（D不包括）。

以下哪类资产的β系数通常大于1？

A.公用事业股（防御性行业）

B.科技成长股（周期性行业）

C.国债

D.黄金

答案：B

解析：β1表示资产波动性高于市场，科技股属于周期性行业，波动性大（B正确）；公用事业股β1（A错误）；国债β≈0（C错误）；黄金β通常接近0（D错误）。

计算市盈率（P/E）时，分母应为：

A.每股账面价值

B.每股现金流

C.每股收益（EPS）

D.每股股利

答案：C

解析：市盈率=股价/每股收益（C正确）；其他选项对应市净率（P/B）、市现率（P/CF）、股利收益率（D错误）。

国际投资中，以下哪种工具可用于对冲汇率风险？

A.股票指数期货

B.利率互换

C.外汇远期合约

D.商品期权

答案：C

解析：外汇远期合约可锁定未来汇率，对冲汇率风险（C正确）；股票期货对冲股市风险（A错误）；利率互换对冲利率风险（B错误）；商品期权对冲商品价格风险（D错误）。

以下哪项是夏普比率（SharpeRatio）的计算公式？

A.（投资组合收益-无风险利率）/系统风险（β）

B.（投资组合收益-无风险利率）/总风险（标准差）

C.（投资组合收益-市场收益）/系统风险（β）

D.（投资组合收益-市场收益）/总风险（标准差）

答案：B

解析：夏普比率衡量单位总风险的超额收益，公式为（Rp-Rf）/σp（B正确）；A是特雷诺比率（衡量系统风险）；C、D无此指标。

以下哪种估值方法最适用于处于成长期、无稳定现金流的企业？

A.自由现金流折现法（DCF）

B.市销率（P/S）模型

C.股息贴现模型（DDM）

D.市盈率（P/E）模型

答案：B

解析：成长期企业可能无盈利或现金流，市销率基于收入更稳定（B正确）；DCF需稳定现金流（A错误）；DDM需稳定股息（C错误）；P/E需盈利（D错误）。

二、多项选择题（共10题，每题2分，共20分）（每题至少2个正确选项）

有效市场假说的三种形式包括：

A.弱式有效

B.半弱式有效

C.半强式有效

D.强式有效

答案：ACD

解析：有效市场分为弱式（历史信息）、半强式（公开信息）、强式（所有信息）（A、C、D正确）；“半弱式”非标准分类（B错误）。

影响债券久期的因素包括：

A.到期时间

B.票面利率

C.市场利率水平

D.债券面值

答案：ABC

解析：久期与到期时间正相关（A）、票面利率负相关（B）、市场利率负相关（C）；面值不影响久期（D错误）。

以下属于系统性风险的有：

A.宏观经济衰退

B.公司管理层变动

C.利率政策调整

D.行业技术变革

答案：AC

解析：系统性风险（市场风险）影响所有资产，如宏观经济（A）、利率政策（C）；非系统性风险（公司/行业特有）如管理层变动（B）、行业技术变革（D）。

技术分析常用的指