17、全场景下电化学储能电站收益测算.pdfVIP

行业报告|行业深度研究

公用事业证券研究报告

2022年06月18日

投资评级

新型电力系统深度研究3——全场景下电化学储能电行业评级强于大市(维持评级)

站收益测算上次评级强于大市

双碳目标下新能源装机规模持续扩张，储能成必要环节作者

郭丽丽分析师

双碳目标下新能源装机维持高增速，装机规模占比不断提升，给电网带来较SAC执业证书编号：S1110520030001

大考验，储能成为新型电力系统下的必要环节。但传统抽水蓄能受制于自guolili@

然条件约束及响应速度较慢问题，难以完全满足新能源装机规模快速扩张下

的调峰调频需求。以电化学为主的新型储能近年来取得快速发展，截至2021行业走势图

底，国内电化学储能装机规模为5.12GW，2014-2021年CAGR达69.0%。

公用事业沪深300

源网侧：收益机制亟待探索，共享独立储能或为最优模式

22%

火储联合调频：火储发展初期受补偿政策影响，广东、内蒙、山西等区域收14%

益水平显著，发展优势明显，但该市场目前总体资金池相对有限，伴随电6%

-2%

站规模快速扩张，总体资金池将被迅速瓜分，早期发展较快区域开始趋于-10%

饱和，补偿标准表现出降低趋势。在此背景下，火储联合调频市场开始向-18%

其他区域拓展，据储能与电力市场统计，2021年，新增项目（规划、建设、-26%

2021-062021-102022-02

投运）涵盖广东、江苏、浙江、福建等15个省市，涉及近40个项目。

资料来源：聚源数据

新能源+储能：多个省份提出明确新能源配储要求（比例多在5%-20%之间），

推动储能产业规模快速扩张，但“繁荣发展”背后，由于其缺乏明确调用及相关报告

收益机制，发电侧自建储能压力较大。1《公用事业-行业研究周报:火电超超

独立储能：新型储能产业“探索初期”将过，规范化与市场化加速推进。而临界机组为什么被关注？》

独立储能电站一方面更加贴合政策导向，相比于依附于发电侧的商业模式，2022-06-12

独立储能电站规范性与主体性更强；另一方面，在辅助服务市场逐渐向独立2《公用事业-行业研究周报:国家电投

储能放开的背景下，独立储能电站有望满足发电侧、电网侧等多方需求，集团资产梳理：优质资产整合未来可

通过参与调峰、调频等电力辅助服务及容量租赁来扩宽收益渠道，从而有期》2022-06-05

效解决经济性难题。同时，独立储能电站参与电力现货市场交易确定性逐3《公用事业-行业点评:政策支持新能

渐增强，市场化机制有望打破资金盘掣肘，进一步提高项目收益水平。根源发展，空间、扩张速度有望双提升》

据测算，在综合考虑现货市场交易+容量租赁的情况下，山东独立储能电站