高盛- 特斯拉推出 Model 3 和 Model Y 标准版-2025-10-新势力.docxVIP

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2025-10-20 发布于湖北
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高盛- 特斯拉推出 Model 3 和 Model Y 标准版-2025-10-新势力.docx

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GoldmanResearchSachs

EquityResearch

7October2025|6:47PMEDT

TeslaInc.(TSLA)

TeslaunveilsStandardvariantsofModels3andYintheUS,andreleasesFSDV14

TSLA12mPriceTarget:$425.00Price:$433.09Downside:1.9%NEUTRAL

On10/7/25,Teslalistednewlower-costorsocalledStandard

variantsoftheModels3andYonitsUSwebsitethathave

certainfeaturesremoved(e.g.nopanoramicroof,noambient

lighting,no2ndrowscreendisplay).Thestartingpriceforthe3isnow$36,990andthestartingpriceoftheYisnow$39,990intheUS,or10-15%lowerthanthepriorentryleveltrims.

Whilewethinkthebroader3/Ylineupoffersgoodvaluein

general(basedonfeatureslikeaccelerationandsafety),the

公

公众号:A1pha外资风向标

theStandardtrimsismorelimitedthanwehadinitiallyexpected

forTeslaslowercostmodels(althoughTeslasCEOsuggestedonthelastearningscallthatthelowercostversionwasgoingtobea

variantoftheModelY).RecallthatatonepointTeslawasaimingtoproduceanall-newmodelwithacostthatwasabout50%lower

thanthe3/Yplatform(andthepathtoachievingthiswasakey

aspectofitsMarch2023investorday).Thecompanythennotedonits1Q24callthatthenewmodelswouldinsteaduseaspectsofitscurrentmodels,whichwouldresultinreducedcostsavingsrelativetoanall-newplatformbutallowforbetterutilizationonthecurrentmanufacturinglinesplusafastertimetomarket.Weshowvolumebypricebandanalysisinthisnote,andtherelativelymoderatecostreduction(especiallywithIRAcreditsgone)coupledwith

reducedfeaturesfortheStandardtrimsmayresultina

somewhatlimitedeffectonincrementalvolumes.Atleastfornow,thesevariantsareonlyofferedintheUS.

WhiletheStandardvariantsarelessuniqueintermsofpriceandfeatures/designthanwebelieveinvestorshadhistoricallybeenexpecting,webelievetheModelYLthat

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