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证券研究报告|公司点评|通用设备
耐普矿机(300818)报告日期：2025年10月13日
2025年Q3归母净利润预计同比增长22%~36%，业绩拐点已现
——耐普矿机点评报告
事件：公司发布2025年前三季度业绩预告投资评级:买入(维持)
❑业绩拐点已现，长期增长可期
1、2025年Q3，公司归母净利润预计同比增长22%~36%，业绩拐点已现分析师：邱世梁
执业证书号：S1230520050001
2025年前三季度，公司预计实现归母净利润6100-6600万元，同比-49%~-45%；
qiushiliang@
业绩下滑主要由于：2024年H1公司确认选矿系统方案及服务（EPC项目）收入
2亿元，今年同期无EPC项目确认收入。分析师：周向昉
执业证书号：S1230524090014
2025年Q3，公司预计实现归母净利润4401-4901万元，同比+22%~36%。zhouxiangfang@
2、在手订单大幅增长，长期增长可期
研究助理：李晗玥
2025年前三季度，公司合同签订额同比+32%，其中国内+12%，国外+51%；
lihanyue@
2025年Q3，公司合同签订额同比+80%，其中国内+48%，国外+114%；
❑“资源+备件+筒体”双轮驱动，受益于铜、金行业高景气度，长期增长可期基本数据
1、切入上游铜金银矿产开发，强化产业链协同收盘价￥28.13
2025年5月7日，耐普矿机公告将通过全资子公司新加坡耐普认购瑞士维理达资总市值(百万元)4,747.57
源新发行股份，完成后将持有后者22.5%股权。通过参股维理达资源锁定总股本(百万股)168.77
Alacran铜金银矿开发权益，为传统选矿设备及备件业务注入增量需求。
2、备件业务长期受益于行业耐磨备件消耗量提升+橡胶渗透率提升，业务延伸股票走势图
至筒体市场耐普矿机深证成指
33%
1）备件市场迎来长期增长机遇：铜矿产量上升+铜矿品位下降，耐磨备件消耗19%
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