固收深度报告：一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过去、现在与未来（展望篇）【2025年10月】.pdfVIP

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固收深度报

一文读懂城投平台发行公募REITs产品的过2025年10月15日

去、现在与未来（展望篇）

证券分析师李勇

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600519040001

观点

010

◼各省市城投平台公募REITs表现解构：1）浙江省：拥有存续城投REITsliyong@

产品5只，合计规模174.43亿元，2025Q2营业收入约7.51亿元、可供证券分析师徐津晶

分配金额约4.60亿元，预期分红率均值8.45%、估值收益率均值2.34%、

P/FFO倍数均值13.25，2025年以来换手率116.58%、涨跌幅6.77%。执业证书：S0600523110001

2）广东省：拥有存续城投REITs产品3只，合计规模124.14亿元，xujj@

2025Q2营业收入约2.12亿元、可供分配金额约1.39亿元，预期分红率

均值5.28%、估值收益率均值6.05%、P/FFO倍数均值22.68，2025年相关研究

以来换手率136.44%、涨跌幅4.73%。3）安徽省：拥有存续城投REITs《一文读懂城投平台发行公募REITs

产品2只，合计规模124.13亿元，2025Q2营业收入约2.46亿元、可供

产品的过去、现在与未来（回顾篇）》

分配金额约1.66亿元，预期分红率均值6.93%、估值收益率均值6.17%、

P/FFO倍数均值15.06，2025年以来换手率149.52%、涨跌幅8.39%。2025-10-13

4）上海市：拥有存续城投REITs产品2只，合计规模41.66亿元，2025Q2《周观：第二轮“关税战”打响后（2025

营业收入约0.66亿元、可供分配金额约0.48亿元，预期分红率均值

年第39期）》

3.88%、估值收益率均值3.87%、P/FFO倍数均值28.09，2025年以来换

手率106.04%、涨跌幅21.02%。5）江苏省：拥有存续城投REITs产品2025-10-12

2只，合计规模37.48亿元，2025Q2营业收入约1.41亿元、可供分配金

额约0.86亿元，预期分红率均值8.80%、估值收益率均值2.93%、P/FFO

倍数均值15.95，2025年以来换手率95.66%、涨跌幅21.28%。6）北京

市：拥有存续城投REITs产品2只，合计规模23.43亿元，2025Q2营业

收入约0.21亿元、可供分配金额约0.16亿元，预期分红率均值2.93%、

估值收益率均值2.24%、P/FFO倍数53.29，2025年以来换手率156.05%、

涨跌幅12.50%。7）河北省：拥有存续城投REITs产品1只，规模56.98

亿元，2025Q2营业收入约1.27亿元、可供分配金额约1.06亿元，预期