金达威：再论辅酶Q10全球龙头的大健康全球化之路【2025年10月】.pdfVIP

公司报告|公司深度研究

金达威（002626）证券研究报告

2025年10月15日

投资评级

再论辅酶Q10全球龙头的大健康全球化之路行业食品饮料/食品加工

6个月评级买入（维持评级）

1、公司简介：全产业链布局大健康当前价格21.26元

目标价格25.7元

公司是覆盖上游原料生产贸易、中游生产研发、下游品牌营销和渠道布局的全产业链布局健康企

业。公司主营保健品、辅酶Q10、维生素系列等，2025H1公司营收17.28亿元（同比+13.5%），基本数据

归母净利润2.47亿元（同比+90.1%），毛利率40.5%（同比+3.4pct），净利率13.8%（同比+5.2pct）。A股总股本(百万股)609.93

流通A股股本(百万股)609.84

2、行业：保健品市场持续扩容，健康消费需求日益旺盛

A股总市值(百万元)12,967.21

保健品行业来看：欧睿国际预计到2028年，国内消费者健康市场规模达5067亿元，CAGR为5.29%，

膳食补充剂（VDS）消费达2932亿元，CAGR为5.40%。近年来关于保健食品的搜索量明显增加，流通A股市值(百万元)12,965.25

从侧面反映有更多的消费者关注保健食品。每股净资产(元)7.10

资产负债率(%)36.38

保健品品类来看：①辅酶Q10受益于健康意识提升及“银发经济”，市场需求不断增长，美国为一年内最高/最低(元)21.49/12.65

全球最大需求市场。供给高度集中，中国产能占比超90%；②鱼油及藻油市场将有望保持快速增长。

据问可汇公众号数据显示，2025年全球鱼油市场规模已达253亿元，预计未来将以4.68%的年复作者

合增长率持续扩张，至2032年市场规模将攀升至348亿元；2025年中国藻类Ω-3市场规模将达陈潇分析师

120亿元，婴幼儿配方奶粉等应用场景颇具潜力。3、公司竞争优势：全产业链布局，构筑大健康SAC执业证书编号：S1110519070002