2025年四季度机械行业投资策略：周期反转、成长崛起、自主可控【2025年10月】.pdfVIP

证券研究报告

周期反转、成长崛起、自主可控

——2025年四季度机械行业投资策略

行业评级：看好

2025年10月

分析师邱世梁分析师王华君分析师王家艺张菁李思扬王一帆

证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S1230523080015S1230524070001S1230522020001S1230523120007

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邮箱邮箱分析师周向昉陈红张筱晗

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电话电话证书编号S1230524090014S1230525080008S1230525090001

研究助理徐琛奇蒋逸

机械：周期反转、成长崛起、自主可控

1、周期反转：工程机械/工业气体/价值红利

•工程机械：海外市占率提升，国内更新周期逐步启动；持续聚焦行业龙头，重点推荐三一重工、徐工机械、山推股份、恒立液压、杭叉集团、

中联重科、柳工、安徽合力、中力股份；

•工业气体：液氧连续16周同比增长，煤化工项目拉动设备需求；

•价值红利：推荐中国中车、中国船舶、华测检测等。

2、成长崛起：科技引领，持续推荐人形机器人、可控核聚变、锂电设备

•AI引领未来十年：泛特斯拉产业链、泛华为产业链

•人形机器人：四季度有望密集催化。三大必要条件（管理层决心、过去业绩验证、未来有场景）下寻找势差，买小、买新、买低、买龙头；

推荐关注高壁垒、高价值量环节，国产化降本空间大；持续推荐浙江荣泰、上海沿浦、涛涛车业、恒立液压、新时达、杭叉集团、华翔股份等；

•可控核聚变：从实现“聚变反应”向“工程化”转化，聚变路径清晰，重点关注受益ITER项目交付及国内新实验堆建设的核心设备供应商；

•锂电设备：周期向上，固态电池产业化拐点已至，“科技牛”延续，板块估值持续提升，推荐先导智能等。

3、自主可控：贸易战硝烟再起，重视自主可控、低估值标的；持续推荐出海链

•半导体设备及EDA：自主可控重要性凸显，国产替代势在必行，市场扩容叠加格局优化，推荐北方华创、华大九天；

•出口出海：全球要素全球配置，中国基因跨国公司。降息周期启动，减税接力复苏，期待进一步经贸磋商进展，重视具有全球竞争力的出海型

企业，推荐杰瑞股份、巨星科技、春风动力、涛涛车业、拓邦股份、中际联合等。

风险提示：基建及地产投资低于预期、海外贸易摩擦加剧风险、技术更新放缓竞争格局恶化风险。

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机械行业指数：2025年初至今上涨36%

◼截至2025年10月13日，机械指数上涨36%，上证指数上涨16%，创业板指上涨43.8%；2025年年初至今机械指数跑赢上

证指数19.7pct，跑输创业板指8pct。

◼从行业比较来看，机械指数全年表现在31个申万一级行业中排第5名。

图表：2025年年初至今机械（申万）指数上涨36%，位列31个申万一级行业指数第5位

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