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证券研究报告
证券研究报告·行业深度报告·食品饮料
食品饮料行业深度报告
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保健品行业：新消费驱动保健品成长
增持（维持）
投资要点
n保健食品是一门强品牌、重渠道和高毛利的生意。保健食品从定义而言，介于食品与药品之间，适用于特定人群食用，能调节人体的机能，但不以治疗疾病为目的。保健食品毛利率较其他细分赛道更高（品牌端毛利率维持在60%-70%），我们认为归因于其2C的强品牌属性，以及相对分散的上下游格局。通过正文的分析，我们认为构建品牌及渠道优势是关键
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