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证券研究报告
原油周报：英国加强对俄罗斯影子舰队的制裁，
国际油价下跌
大化工首席分析师：陈淑娴，CFA
执业证书编号：S0600523020004
联系方式：chensx@
石化化工分析师：周少玟
执业证书编号：S0600525070005
联系方式：zhoushm@
2025年10月19日
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投资要点
◼【美国原油】
◼1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别62.0/58.3美元/桶，较上周分别-3.0/-3.0美元/桶。
◼2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.2/4.1/0.2亿桶，环比
+428/+352/+76/-70万桶。
◼3）原油产量：美国原油产量为1364万桶/天，环比+1万桶/天。美国活跃原油钻机本周418台，环比0台。美国活跃压裂
车队本周175部，环比0部。
◼4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1513万桶/天，环比-117万桶/天；美国炼厂原油开工率为85.7%，环比-6.7pct。
◼5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净进口量为553/447/106万桶/天，环比-88/+88/-175万桶/天。
◼【美国成品油】
◼1）成品油价格和价差：美国汽油、柴油、航煤周均价分别77/93/89美元/桶，环比-2.0/-1.8/-5.1美元/桶；与原油价差
分别15/31/26美元/桶，环比+0.7/+1.0/-2.4美元/桶。
◼2）成品油库存：美国汽油、柴油、航空煤油库存分别2.2/1.2/0.4亿桶，环比-27/-453/+15万桶。
◼3）成品油产量：美国汽油、柴油、航空煤油产量分别936/459/172万桶/天，环比-39/-58/-7万桶/天。
◼4）成品油需求：美国汽油、柴油、航空煤油消费量分别846/423/169万桶/天，环比-46/-11/-1万桶/天。
◼5）成品油进出口：①美国汽油进口量、出口量、净出口量分别11/102/91万桶/天，环比-2/+11/+13万桶/天。②美国
柴油进口量、出口量、净出口量分别16/117/101万桶/天，环比+3/-8/-11万桶/天。③美国航空煤油进口量、出口量、
净出口量分别14/15/0万桶/天，环比+6/-3/-9万桶/天。
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投资要点
◼【相关上市公司】推荐：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/
0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程
（600583.SH）、海油发展（600968.SH）；建议关注：石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程
（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
◼【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源
加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归
市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。
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目录
1.原油周度数据简报
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