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信贷资产证券化业务培训

国泰君安债务融资部

2014年5月

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目录

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一、资产证券化简介及政策动态

资产证券化简介（1/2）

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资产证券化是以特定资产所产生的未来稳定、可预期现金流为支持，借以发行证券的一种融资方式。

特定资产需与资产的原始权益人实现破产隔离

由一个特设目的载体(SPV)发行证券

资产未来的收益和风险与原始权益人关系不大

资产证券化定义

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国内资产证券化分类比较

类型

信贷资产证券化

证券公司资产证券化

主管部门

央行、银监会

证监会

发起人

银行业金融机构（商业银行、政策性银行、汽车金融公司等）

非金融企业/金融机构

基础资产

商业贷款、住房抵押贷款、汽车贷款、信用卡贷款等

企业应收款、信托受益权、基础设施收益权、商业物业财产等

SPV

特殊目的信托

证券公司专项资产管理计划

资产证券化简介（2/2）

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一、减少风险资产，提高资产回报率

信贷资产证券化将特定资产与发起人分离，降低了银行的风险加权资产比重，释放一部分资本，从而提高风险加权资产回报率

发起担任贷款服务机构，获得稳定的服务费收入，属于无信用风险的中间业务收入，进一步提高了发起银行的风险加权资产

2005年4月20日，中国人民银行和中国银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》（以下简称“《试点管理办法》”），将我国信贷资产证券化的定位为：

银行业金融机构作为发起机构，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构以资产支持证券的形式向投资机构发行受益证券，以该财产所产生的现金支付资产支持证券收益的机构性融资活动。

我司认为，相对于其他融资方式，信贷资产证券化具有以下独特优势：

信贷资产证券化简介（1/2）

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信贷资产证券化简介（2/2）

三、减少资产负债年期不匹配，改善资产负债结构

四、加强信贷风险管理，改善信贷结构

信贷资产证券化将单纯由银行与企业客户参与的信贷市场与资金配置效率更高的资本市场相连接，将原本在银行资产负债表上缺乏流动性的企业贷款作为基础资产投放到资本市场，通过发行资产支持证券释放贷款规模并获得流动资金，同时改善发起银行资产负债年期不匹配情况，降低流动性风险

资产支持证券存续期间，作为贷款服务管理机构，发起银行需要按照信息披露的有关要求对证券化资产的违约、提前清偿以及违约回收等情况进行定期监控管理和公布报告，有利于发起银行进一步改善信贷风险管理水平

二、降低融资成本，改善融资结构

信贷资产证券化采用分层等信用增级技术，降低综合融资成本

信贷资产证券化提供了一种全新的融资手段，可以改善发起银行的融资结构，拓展融资渠道，改变资金来源过于依赖存款的现象

信贷资产证券化国内发展历史

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第一轮轮试点发行情况概览

名称

发行总额(亿元)

基础资产

发起人

主承销商/财务顾问

第一轮

试点

发行

05开元

41.77

信贷资产

国家开发银行

国泰君安

05建元

30.17

个人住房抵押贷款

建设银行

中金公司

06开元

57.30

信贷资产

国家开发银行

承销团

06信元

48.00

不良贷款资产

信达资产管理公司

中金公司

06东元

10.50

不良贷款资产

东方资产管理公司

银河证券

07建元

41.61

个人住房抵押贷款

建设银行

中金公司

07兴元

52.43

信贷资产

兴业银行

国泰君安

07浦元

43.83

信贷资产

上海浦东发展银行

国泰君安

07工元

40.21

信贷资产

工商银行

中信证券

08通元

19.93

个人汽车抵押贷款

上汽通用汽车金融公司

中信证券

08开元

37.66

信贷资产

国家开发银行

中信证券

08建元

27.65

不良贷款资产

建设银行

中金公司

08信元

48.00

不良贷款资产

信达资产管理公司

中金公司

08工元

80.11

信贷资产

工商银行

中信证券

08信银

40.77

信贷资产

中信银行

中信证券

08招元

40.92

信贷资产

招商银行

中金公司

08浙元

6.96

中小企业贷款

浙商银行

国泰君安

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第二轮试点以后发行情况概览

名称

发行总额(亿元)

基础资产

发起人

主承销商/财务顾问

第二轮

试点以后发行

12开元

101.66

信贷资产

国家开发银行

国开证券、国泰君安

12通元

20.00

个人汽车抵押贷款

上汽通用汽车金融公司

中信证券

12交银

30.34

信贷资产

交通银行

海通、国泰君安、中信

12上元

10.00

个人汽车抵押贷款

上汽财务公司

中信证券

12中银

30.62

信贷资产

中国银行

中信证券、中银国际

13工元

35.92

信贷资产

工商银行

中金公司、中信证券

13发元

12.74

信贷资产

中国农业发展银行

中信证券、中金公司

13开元

80.00

铁路专项信贷

国家开发银行

国开证券

13邮元

5.00

信贷资产

中国邮政储