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2025年清华大学专业课《金融学》期末试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内）

1.以下哪一项不是金融市场的核心功能？（）

A.价格发现

B.提供流动性

C.降低交易成本

D.决定社会资源最终配置

2.根据资本资产定价模型（CAPM），影响某项资产预期收益率的因素不包括？（）

A.无风险利率

B.市场组合的预期收益率

C.该资产的风险厌恶系数

D.该资产与市场组合的贝塔系数

3.以下哪种投资策略旨在通过分散投资来降低非系统性风险？（）

A.集中投资于单一高收益股票

B.投资于与市场完全正相关的资产组合

C.构建包含不同行业、不同资产类别的多元化投资组合

D.投资于风险极高的衍生品

4.某公司发行了可以在未来某个时间按约定价格转换为公司普通股的债券，这种债券被称为？（）

A.可转换债券

B.资产支持证券

C.永续债券

D.抵押债券

5.以下关于有效市场假说的哪种观点是正确的？（）

A.市场价格总是过度反映所有可获得的信息

B.试图通过分析历史价格数据来持续获得超额收益是不可能的

C.只有内幕信息才能带来超额收益

D.市场价格完全由供求关系决定，与公司基本面无关

6.在公司估值中，使用现金流量折现法（DCF）时，折现率主要反映了？（）

A.股东要求的最低收益率

B.债务的利息率

C.通货膨胀率

D.行业平均水平收益率

7.以下哪种金融工具的持有人拥有在特定条件下购买公司股票的权利，而非义务？（）

A.认股权证

B.可转换债券

C.股票期权（看涨）

D.公司债券

8.公司的净现值（NPV）为正，意味着？（）

A.该项目的投资回报率低于无风险利率

B.该项目产生的现金流量不足以覆盖初始投资

C.执行该项目会为公司创造价值

D.该项目存在较高的财务风险

9.以下哪项不是行为金融学中描述的常见的投资者认知偏差？（）

A.确认偏差

B.过度自信

C.分散投资

D.锚定效应

10.衡量投资组合整体风险（包括系统性风险和非系统性风险）的主要指标是？（）

A.无风险利率

B.贝塔系数

C.标准差

D.偏度

二、简答题（每题5分，共20分。请简明扼要地回答下列问题）

1.简述利率的期限结构理论中有价证券理论的基本观点。

2.解释什么是市场有效性，并简述三种不同程度的市场有效性。

3.简述公司进行资本预算决策时，净现值（NPV）法和内部收益率（IRR）法的基本原理及其主要区别。

4.简述期权买方和卖方各自的主要权利与义务。

三、计算题（每题10分，共30分。请列出计算步骤，得出最终结果）

1.某投资者构建了一个投资组合，包含两种股票：A股票和B股票。A股票的期望收益率为12%，标准差为20%，权重为60%；B股票的期望收益率为18%，标准差为28%，权重为40%。假设两种股票之间的相关系数为0.4。请计算该投资组合的期望收益率和标准差。

2.假设某公司计划投资一个项目，初始投资额为100万元。预计项目寿命期为5年，每年末产生的净现金流量分别为：30万元、35万元、40万元、45万元、50万元。如果该公司要求的最低投资回报率（折现率）为10%，请计算该项目的净现值（NPV）。

3.某公司发行了面值为1000元的5年期债券，票面年利率为8%，每年付息一次。假设当前市场上有相同风险等级的债券的到期收益率（YTM）为9%。请计算该债券的当前市场价格。

四、论述题（15分。请结合所学知识，对下列问题进行深入分析和论述）

试述金融创新对公司融资结构和经营决策可能产生的影响。

试卷答案

一、选择题

1.D

2.C

3.C

4.A

5.B

6.A

7.C

8.C

9.C

10.C

二、简答题

1.有价证券理论认为，利率的期限结构完全由预期决定。长期债券的收益率应等于预期未来短期利率的平均值。如果预期未来利率将上升，长期利率会高于短期利率，形成向上倾斜的收益率曲线；反之，则形成向下倾斜的收益率曲线。该理论强调投资者对未来的预期是决定利率期限结构的关键因素。

2.市场有效性是指金融市场的价格能在多大程度上、多快地反映所