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投资者情绪与动量收益：基于中国资本市场的理论剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在金融市场的研究领域中，投资者情绪和动量收益一直是备受关注的焦点。投资者情绪作为投资者对市场的整体心理感受和预期，其波动往往能够反映出市场参与者的乐观或悲观态度。这种情绪的变化并非孤立存在，而是与市场的各种现象紧密相连，其中动量收益便是一个重要的关联点。

动量收益所体现的是过去表现较好的资产在未来一段时间内继续保持良好表现，而过去表现较差的资产则继续表现不佳的现象。这一现象的发现，打破了传统金融理论中关于市场有效性和资产定价的一些固有认知。传统金融理论假设投资者是完全理性的，市场