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民营企业纾困政策梳理概述

自2018年10月中旬以来，以中央政府监管部门为主导的全面监督管理政策已经出台。时任国务院副总理刘鹤表示，民营企业的流动性困难需要地方政府基金和私募股权基金帮助缓解，据悉在国务院第十次常务会议上，由央行拨付的资金将用于为临时面临流动性困难的民营企业融资，2018年11月1日，在北京举行的讨论民营企业发展的座谈会上，习近平主席更是指出对于存在股票质押平仓等流动性风险的企业，利益攸关方和地方政府需要采取特别举措，在过渡时期支持企业，包括避免企业的所有权发生转移，具体纾困民企指示则如表3-1所示。

表3-1党中央、国务院关于纾困民企的指示

Table3-1TheinstructionsoftheStateCouncilofthePartyCentralCommitteeonthereliefofprivateenterprises

时间

场景

相关指示

2018年8月24日

国务院金融稳定发展委员会化解金融市场风险专题讨论会

为使市场机制充分发挥作用，地方政府和监管部门需要营造良好市场氛围，鼓励和支持各市场参与者主动应对股票质押的相关风险

2018年10月19日

国务院副总理刘鹤在联合采访中表明

金融机构要科学审慎地管理股票质押业的相关风险，支持地方政府管理的基金和私募股权基金帮助成长性企业渡过股票质押难关

2018年10月20日

国务院金融稳定发展委员会化解金融市场风险专题讨论会

进行方案设计，支持优质民企采用债券融资方式，重点解决上市民企股权和流动性风险。民营上市公司可以根据适当的准则，从股权和债务中筹集资金。有关部门和区县可以设立基金，帮助符合条件的民营上市企业解决资金困难

2018年10月22日

国务院常务会议

支持应通过市场运作支持民营企业开展债券融资，由央行依规定向机构提供起始资金

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表3-1党中央、国务院关于纾困民企的指示(续)

2018年11月1日

民营上市公司座谈会

习近平总书记明确指出，有关部门和地方人民政府需要抓紧探索帮助企业克服困难，就如何避免企业所有权转移等问题提出采取特别解决办法。鼓励地方政府对适应经济结构优化、现代化、有发展前途的民营企业给予资金支持。省级和地方可有具体规划的设立政策性帮扶基金，利用各种措施帮助本地区的主导产业、新兴战略行业等主要民营企业缓解困难，同时避免不规范的举债和国有资产的流失

2019年12月4日

中共中央、国务院发布了《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》

重申在监管合规的前提下，鼓励资管产品和保险资金通过私募投资等方式，在缓解民营企业困境方面发挥积极作用，并推动通过债务重组等方式共同解决股票质押等风险问题

资料来源：新闻报道整理

根据中央政府的指示，金融监管部门采取了如表3-2所列的具体行动。一旦地方政府扶持的融资力度不足以满足民营企业生产经营的需求，缓解民营企业资金困难仍然迫切需要政府和社会各界形成通力配合。目前来看，纾困资金的来源主要由央行、银监会、证券业协会、基金业协会、证券业协会共同牵头，合作制定并实施政策性组合：(1)央行：进一步加大对于民营企业的贷款力度支持；推动建立起一套支持民营企业债券融资的工具；探索设立一套支持民营企业进行股权融资的制度设计；(2)银监会：取消了在行业限制中禁止保险资金进入开展私募股权投资的条款，允许保险资金自主开发专项产品以及参与上市公司股票质押的流动性风险管理，而不对私募股权投资部分进行监督管理；(3)证券业协会：积极推动设立证券行业集合性资产管理方案，支持民营企业的发展，协助券商建立分支机构的子资产管理计划，吸引商业银行、保险公司、国有企业和地方政府平台进行注资，设立一个总规模为一千亿元的集合性资产管理方案；(4)基金业协会：为支持私募基金参与我国民营企业纾困救助特为其开辟备案的“绿色通道”,缓解股票质押问题。(5)证监会：鼓励适应条件的组织和机构可以公开发行专项公司债券，并为其提供专项公司债券审核绿色通道,实行即时审核政策(6)证监会：支持辖区证券、基金管理机构积极参与民营企业融资；(7)证券交易所：理顺违约展期协议，积极探索引入创新基金等金融工具，帮助困难民营企业降低股票质押相关风险。

表3-2针对民企纾困的金融行业监管方针

Table3-2FinancialRegulatoryPolicyforPrivateEnterpriseBail-out

时间监管部门政策名称政策内容

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表3-2针对民企纾困的金融行业监管