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金融市场情绪指数构建与实证分析

一、引言：为什么要关注金融市场情绪？

在我刚入行做金融研究时，常听前辈们说：“市场短期是投票机，长期是称重机。”这句话背后藏着一个关键命题——除了企业基本面、宏观经济等“称重机”因素，投资者情绪这类“投票机”力量，往往在短期内主导着价格波动。记得某年股市暴涨暴跌时，身边不少朋友白天盯着K线图心跳加速，晚上刷着股吧论坛失眠，这种群体性的情绪波动，最终在K线图上画出了陡峭的山峰与深谷。这让我开始思考：情绪真的能被量化吗？如果能，它与市场走势的关系究竟多紧密？

近年来，随着行为金融学的兴起，“情绪”这个曾被传统金融理论忽略的变量，逐渐成为学术研究和市场实践的焦点。传统