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2025年金融分析师(CFA)二级题库及参考答案解析

一、道德与职业行为标准

1.分析师A在发布一份关于某公司的研究报告前，发现自己持有该公司的少量股票。他没有在报告中披露这一信息，这种行为违反了CFA道德准则中的（）

A.忠诚、审慎与尽责

B.公平交易

C.披露利益冲突

答案：C

解析：分析师A持有公司股票属于利益冲突情况，他未在报告中披露这一信息，违反了披露利益冲突的要求。忠诚、审慎与尽责主要强调对客户的忠诚和谨慎处理事务；公平交易侧重于对所有客户公平对待。所以本题答案选C。

2.投资顾问B为了吸引客户，夸大了自己过往的投资业绩。这种行为违反了（）

A.合理陈述

B.独立性和客观性

C.对客户的忠诚

答案：A

解析：合理陈述要求投资专业人士在提供信息时应真实、准确，不得夸大或虚假陈述。投资顾问B夸大过往投资业绩，违反了合理陈述的准则。独立性和客观性强调不受外界干扰独立客观地做出决策；对客户的忠诚侧重于为客户利益着想。所以本题选A。

3.某CFA持证人C在社交媒体上发布了一些对竞争对手的诋毁言论。这种行为违反了（）

A.职业行为准则

B.对雇主的责任

C.对公众的责任

答案：A

解析：职业行为准则要求CFA持证人保持良好的职业形象和行为规范，不得进行诋毁他人等不当行为。在社交媒体上诋毁竞争对手违反了职业行为准则。对雇主的责任主要涉及对雇主的忠诚和尽职；对公众的责任侧重于维护金融市场的公正和透明。所以本题答案是A。

二、定量方法

1.已知一个时间序列数据，其自相关系数在滞后1期和滞后2期显著不为零，而在滞后3期及以后趋近于零。该时间序列可能适合用（）模型来拟合。

A.AR(1)

B.AR(2)

C.AR(3)

答案：B

解析：自回归（AR）模型中，AR(p)模型的自相关系数在滞后p期以后趋近于零。本题中自相关系数在滞后1期和滞后2期显著不为零，滞后3期及以后趋近于零，说明该时间序列适合用AR(2)模型拟合。所以答案选B。

2.某投资组合的收益率服从正态分布，其均值为10%，标准差为5%。那么该投资组合收益率在5%-15%之间的概率约为（）

A.68%

B.95%

C.99%

答案：A

解析：对于正态分布，约68%的数据落在均值加减1个标准差的范围内。本题中均值为10%，标准差为5%，5%-15%正好是均值10%加减1个标准差（10%-5%=5%，10%+5%=15%），所以该投资组合收益率在5%-15%之间的概率约为68%。答案选A。

3.回归分析中，若决定系数R2=0.8，则说明（）

A.自变量可以解释因变量80%的变异

B.因变量可以解释自变量80%的变异

C.回归模型的拟合效果很差

答案：A

解析：决定系数R2衡量了回归模型中自变量对因变量变异的解释程度。R2=0.8表示自变量可以解释因变量80%的变异，R2越接近1，说明回归模型的拟合效果越好。所以本题选A。

三、经济学

1.在宏观经济分析中，CPI（消费者物价指数）持续上升，而GDP增速放缓。这种情况可能预示着（）

A.通货膨胀

B.通货紧缩

C.滞胀

答案：C

解析：滞胀是指经济停滞（GDP增速放缓）与通货膨胀（CPI持续上升）同时存在的现象。通货膨胀仅强调物价上涨；通货紧缩则是物价持续下跌。所以本题答案是C。

2.某国政府为了刺激经济增长，采取了降低利率的货币政策。这一政策可能会导致（）

A.本币升值

B.出口减少

C.投资增加

答案：C

解析：降低利率会使借贷成本降低，从而刺激企业和个人增加投资。降低利率会使本币吸引力下降，导致本币贬值，本币贬值有利于出口增加。所以本题选C。

3.根据蒙代尔-弗莱明模型，在固定汇率制度下，扩张性的财政政策会导致（）

A.产出增加

B.产出减少

C.产出不变

答案：A

解析：在固定汇率制度下，扩张性的财政政策会使IS曲线右移，导致利率上升，资本流入，为了维持固定汇率，货币当局会增加货币供给，使LM曲线右移，最终导致产出增加。所以本题答案是A。

四、财务报表分析

1.某公司的流动比率为2，速动比率为1.5。若该公司的存货增加，则（）

A.流动比率上升，速动比率下降

B.流动比率下降，速动比率上升

C.流动比率和速动比率都上升

答案：A

解析：流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。存货增加会使流动资产增加，流动比率上升；而速动资产（流动资产-存货）减少，速动比率下降。所以本题选A。

2.公司采用加速折旧法计提固定资产折旧，相比直线折旧法，在固定资产使用前期会（）

A.利润增加

B.资产账面价值增加

C.现金流不变