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金融学综合历年真题试卷汇编及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.机会成本

2.风险厌恶

3.资产配置

4.股票市场指数

5.可转换债券

二、简答题（每小题5分，共20分）

1.简述利率的期限结构理论。

2.简述有效市场假说的含义及其对投资者的启示。

3.简述公司债券与股票的主要区别。

4.简述外汇期货与外汇远期的区别。

三、计算题（每小题10分，共20分）

1.某投资者购买了一项预期收益率为12%，标准差为20%的投资组合。该投资组合占其总投资的60%，其余40%投资于无风险资产，无风险资产收益率为5%。假设投资组合与无风险资产之间的协方差为0。求该投资者整体投资组合的预期收益率和标准差。

2.某公司发行了面值为1000元的可转换债券，债券票面利率为8%，期限为5年。该债券可按转换比例10转换为该公司普通股股票。当前该债券的市场价格为950元。如果该公司普通股当前的市场价格为90元，计算该可转换债券的转换价值、转换溢价率。

四、论述题（每小题15分，共30分）

1.试述投资组合理论的基本原理，并分析其对个人投资者进行资产配置的意义。

2.试述公司进行资本结构决策的主要考虑因素，并分析债务融资与股权融资各有哪些优缺点。

试卷答案

一、名词解释

1.机会成本：指为了得到某种东西而所要放弃另一些东西的最大价值。在投资中，指投资者将资金投资于某种资产而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。

2.风险厌恶：指投资者在面临收益不确定性时，倾向于选择预期收益相同时风险较低的投资，即投资者需要更高的预期收益来补偿承担更高的风险。风险厌恶程度不同的投资者，其最优投资组合也会不同。

3.资产配置：指根据投资者的风险承受能力、投资目标以及市场状况，将投资资金在不同资产类别（如股票、债券、现金等）之间进行分配的过程。资产配置是投资管理中最重要的环节之一，对投资组合的整体风险和回报有着决定性影响。

4.股票市场指数：指反映特定股票市场上所有或一部分股票价格综合变动的指标。它通过计算一组代表性股票的价格加权或市值加权平均值来衡量市场整体的表现，常用于衡量市场趋势、评估投资业绩。

5.可转换债券：指发行人可以按约定条件在将来某一时期转换成公司普通股股票的债券。它兼具债券和股票的特性，通常具有较低的票面利率，并设定一个转换价格或转换比例。

二、简答题

1.利率的期限结构理论：指解释长期债券利率与短期债券利率之间关系的理论。主要理论包括：

*预期理论：认为长期债券利率等于未来短期利率的预期平均值。利率的期限差异反映了对未来利率变动的预期。

*流动性偏好理论：认为投资者偏好短期债券，因为它们更安全、更灵活。为了吸引投资者购买长期债券，发行人必须提供更高的利率，即流动性溢价。

*市场分割理论：认为债券市场是分割的，不同期限的债券具有不同的供求关系和利率水平，相互之间影响不大。投资者主要根据自己的投资期限偏好选择债券。

*优先置产理论：认为投资者会根据自己的投资目标设定特定的债券持有期限，并在相应的市场购买，只有当市场利率变动使得预期回报满足其要求时才会买卖债券。

2.有效市场假说：指在一个有效的市场中，所有可获取的信息已经完全反映在证券价格中，证券价格能够迅速对新的信息做出反应。这意味着无法通过分析历史价格或公开信息来持续获得超额利润。有效市场假说通常分为三个层次：弱式有效市场（价格已反映所有历史价格信息）、半强式有效市场（价格已反映所有公开信息）和强式有效市场（价格已反映所有信息，包括内幕信息）。

有效市场假说对投资者的启示包括：无法通过技术分析或基本分析获得超额收益；被动投资策略（如指数基金）可能比主动投资更有效；内幕信息交易不具有可持续的超额收益。

3.公司债券与股票的主要区别：

*权利不同：债券持有人是债权人，对公司拥有债权，参与公司决策和管理权有限或无权；股票持有人是股东，对公司拥有所有权，有权参与公司决策（如投票）、分享利润（股息）和剩余资产。

*收益不同：债券通常提供固定的利息收入；股票的收益（股息）不固定，取决于公司盈利和分红政策。

*风险不同：债券风险相对较低，到期还本付息；股票风险相对较高，股息不确定，在公司清算时受偿顺序在债券之后。

*期限不同：债券通常有明确的到期日；股票通常没有到期日。

*资本结构影响不同：债券利息在税前扣除，会增加财务杠杆，但也会增加财务风险；股票融资不影响公司财务杠杆，