【群益(香港)-2025研报】3Q业绩好于预期，看好公司受益于机器人产业发展.pdfVIP

CompanyUpdate

ChinaResearchDept.

2025年10月30日

赵旭东步科股份(688160.SH)买进（Buy）

H70556@.tw

目标价(元)1153Q业绩好于预期，看好公司受益于机器人产业发展

公司基本信息业绩概要：

产业别机械设备

A股价(2025/10/29)88.79公司公告2025年前三季度实现营收5.1亿元，YOY+28.4%；录得归母净利

上证指数(2025/10/29)4016.33

润0.4亿元，YOY+37.5%；扣非后归母净利润0.4亿元，YOY+41.0%；剔除股份

股价12个月高/低121.48/42.86

总发行股数(百万)90.83支付影响后的净利润0.6亿元，YOY+67.47%。

A股数(百万)84.00

A市值(亿元)74.58其中，3Q单季度实现营收2.0亿元，YOY+41.3%；录得归母净利润0.2亿元，

主要股东上海步进信息YOY+96.2%；扣非后归母净利润0.2亿元，YOY+120.2%；剔除股份支付影响后

咨询有限公司

(38.40%)的净利润0.2亿元，YOY+225%，公司业绩略好于预期。

每股净值(元)13.94

股价/账面净值6.37点评与建议：

一个月三个月一年

◼3Q单季度公司收入增长超4成：公司2025年前三季度实现营收5.1亿元，

股价涨跌(%)-7.2-5.194.9

YOY+28.4%；其中，3Q单季度实现营收2.0亿元，YOY+41.3%，主要受益

近期评等

于下游机器人行业需求快速增长。盈利方面，2025年前三季度公司毛利

出刊日期前日收盘评等

2025-07-1693.51买进率为35.2%，同比下降1.4pcts，其中，3Q单季度公司毛利率为34.7%，

同比下降2.5pcts，我们估计是因为毛利率相对较低的驱动系统收入占比

产品组合

驱动系统64.7%提高。

控制系统34.3%◼3Q收入快速增长带动费用率下降，公司归母净利率提高1.3pcts：2025

年前三季度公司期间费用率为26.5%，同比减少3.0pcts，其中，销售、

机构投资者占流通A股比例

基金0.7%研发费用率同比分别下降1.7、1.3pcts；3Q单季度期间费用率为25.8%，

同比减少7.2pcts，其中，销售、管理、研发、财务费用率同比分别变动

股价相对大盘走势

-2.7、-0.2、-3.3、-1.0pcts，公司费用率下降，一方面是因为公司精

细化运营管理，另一方面因为收入增速较高。整体看，2025年前三季度

公司归母净利率为6.8%，同比提高