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长期投资及其他资产评估演讲人：日期:

目录CATALOGUE长期投资评估框架其他资产分类评估核心评估技术应用风险评估与控制报告编制规范评估结果管理应用

01长期投资评估框架

股权投资估值方法通过预测企业未来自由现金流并折现至当前价值，综合考虑增长率、资本成本等核心参数，适用于盈利稳定的成熟企业。现金流折现法（DCF）基于同业可比公司的市盈率、市净率等倍数，结合标的公司的财务指标进行横向对比，适用于市场数据充分的行业。相对估值法（P/E、P/B等）将企业潜在的战略灵活性（如扩张、暂停等）视为期权，利用期权定价模型量化其价值，适用于高不确定性或高增长潜力的项目。实物期权法评估企业资产在强制出售情况下的变现价值，适用于破产重组或资产剥离场景，需考虑折价率与流动性差异。清算价值法

债券类资产收益测算基于债券票面利率、市场价格及剩余期限，计算持有至到期的年化收益率，需考虑利息再投资假设与信用风险溢价。到期收益率（YTM）计算分析债券收益率与无风险利率的差额，反映发行主体信用风险，需结合行业周期与评级变动动态调整。信用利差评估通过久期衡量债券价格对利率变动的敏感性，结合凸性修正非线性关系，用于利率风险管理与组合免疫策略构建。久期与凸性分析010302调整名义收益率为实际收益率，剥离通胀预期影响，适用于抗通胀资产配置需求。通胀挂钩债券（TIPS）估值04

衍生品风险评估模型希腊字母动态监控01通过Delta、Gamma、Vega等指标量化衍生品对标的资产价格、波动率等参数的敏感度，实时调整对冲策略。蒙特卡洛模拟02基于随机路径生成数千种市场情景，计算衍生品预期收益与风险敞口，适用于复杂结构产品定价。压力测试与极端值分析（EVT）03模拟历史或假设极端市场条件下衍生品的损失分布，评估尾部风险与资本充足性。对手方信用风险（CVA/DVA）04通过信用估值调整量化交易对手违约风险，需结合抵押品协议与净额结算安排优化敞口管理。

02其他资产分类评估

市场比较法通过分析近期类似不动产的交易价格，结合区位、面积、用途等调整因素，综合评估目标资产的市场价值。需选取足够数量的可比案例，并考虑市场供需变化对估值的影响。不动产价值分析方法收益还原法基于不动产未来产生的净收益（如租金、经营收入等），通过资本化率或折现率折算为现值。适用于具有稳定收益能力的商业地产、租赁物业等资产类型。成本法以重置或重建目标不动产所需成本为基础，扣除物理折旧、功能贬值及经济性损耗，得出评估价值。常用于特殊用途房产或缺乏市场交易参照的资产。

无形资产确认标准开发阶段资本化条件内部研发形成的无形资产需满足技术可行性、完成意图、资源保障及市场验证等条件，方可确认为资产。研发支出需严格区分研究阶段与开发阶段。未来经济利益可计量性资产需具备明确的收益预期，且相关收入或成本节约可通过合理模型量化。例如客户关系类无形资产需有历史数据支持其贡献率。可分离性与合同权利无形资产需能够独立于其他资产进行转让、许可或交换，或源自法定权利（如专利、商标）。需提供法律文件或合同证明其存在及归属。

对涉诉资产或抵押物，通过法院委托评估后进入公开拍卖流程。需关注竞买人资格审查、保留价设定及流拍后的变卖规则等法律细节。针对特定买方（如产业链上下游企业）进行一对一协商，通过资产评估报告确定基准价，并附加业绩对赌、分期付款等弹性条款。将具备稳定现金流的特殊资产（如基础设施收益权）打包发行ABS产品，需完成现金流测算、信用增级及监管备案等结构化设计。符合税法规定的公益性捐赠可抵扣企业所得税，需取得财政部门确认的捐赠票据及第三方公允价值评估报告。特殊资产处置路径司法拍卖程序协议转让谈判资产证券化操作公益捐赠抵税方案

03核心评估技术应用

123收益法建模要点现金流预测与折现基于企业历史经营数据及行业趋势，构建未来5-10年的自由现金流模型，并选用合理的折现率（如WACC）将未来收益折现至评估基准日。需考虑宏观经济波动、行业周期及企业特有风险对现金流的影响。终值计算与敏感性分析采用永续增长法或退出倍数法计算终值，并通过敏感性测试分析关键变量（如增长率、折现率）对估值结果的冲击，确保模型稳健性。非经营性资产调整需单独评估企业持有的非核心资产（如闲置不动产、金融投资），并将其价值叠加至主营业务估值中，避免遗漏或重复计算。

市场参照法实施步骤010203可比公司筛选与数据标准化选取同行业、同规模、同增长阶段的上市公司或交易案例，调整其财务数据（如EBITDA、净利润）以消除会计政策差异或非经常性项目影响。估值乘数计算与修正计算市盈率（P/E）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等核心乘数，并根据标的公司与可比公司在风险、增长潜力等方面的差异进行主观修正。流动性折扣与控制权溢价若标的为非上市公司，需在可比公司乘数基础上施加流动性折扣