中央银行资产负债表扩张的长期效应研究.docxVIP

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2025-11-04 发布于江苏
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中央银行资产负债表扩张的长期效应研究

引言

站在宏观经济调控的十字路口回望，过去二十余年全球主要经济体的中央银行资产负债表经历了前所未有的扩张。从世纪初的科技股泡沫破裂到国际金融危机，再到近年的公共卫生事件冲击，每当经济陷入深度衰退或金融市场剧烈震荡时，“扩表”几乎成为央行的“必选项”——通过购买国债、抵押支持证券（MBS）、企业债甚至股票等资产，向市场注入流动性，压低长期利率，提振经济信心。这种非常规货币政策在短期内往往能迅速“止血”，但当扩表从“应急工具”演变为“常规手段”，其影响便不再局限于短期救市，而是像一滴墨水滴入清水，逐渐扩散并改变整个经济金融系统的“水质”。本文试图穿透短期波动的