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2025年考研431金融学综合公司理财重点解析卷

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、单项选择题（本大题共10小题，每小题2分，共20分。在每小题列出的四个选项中，只有一个是符合题目要求的，请将正确选项字母填在题后的括号内。）

1.已知某投资项目的现金流量如下：初始投资1000元，第一年年末现金流入500元，第二年年末现金流入400元，第三年年末现金流入600元。假设折现率为10%，该项目的净现值（NPV）最接近于（）。

A.241.78元

B.268.64元

C.301.50元

D.334.38元

2.某公司普通股的预期股利为每股1元，预计股利增长率为8%，必要收益率为12%。根据股利增长模型，该股票的内在价值最接近于（）。

A.10.00元

B.12.25元

C.13.33元

D.14.29元

3.以下关于经营杠杆的说法中，正确的是（）。

A.经营杠杆系数越低，企业的经营风险越大。

B.在固定成本不变的情况下，销售额越高，经营杠杆系数越大。

C.经营杠杆效应只与固定成本有关。

D.降低经营杠杆系数的途径之一是提高销售单价。

4.甲公司当前的债务权益比（D/E）为1，所得税率为25%。若该公司发行新股筹集资金用于回购债券，则财务杠杆系数（DFL）将（）。

A.保持不变

B.增大

C.减小

D.无法确定

5.下列各项中，属于酌情性固定成本的是（）。

A.厂房设备的折旧费

B.管理人员的工资

C.广告费

D.生产部门的固定资产租金

6.在存货管理中，能够使存货总成本（持有成本+订货成本）最低的订货批量被称为（）。

A.经济订货批量（EOQ）

B.最低总成本订货量

C.临界订货量

D.安全库存量

7.如果一项投资项目的预期收益率的标准差为15%，市场组合的预期收益率为20%，市场组合的标准差为25%，且该项目的贝塔系数为0.8，那么该项目的预期收益率最接近于（）。（假设无风险利率为5%）

A.16.0%

B.17.8%

C.19.5%

D.21.2%

8.根据MM理论（不考虑税），下列说法中正确的是（）。

A.公司价值取决于其经营风险和财务风险。

B.增加债务会降低公司的加权平均资本成本。

C.公司的资本结构与公司价值无关。

D.使用债务融资会放大公司的经营风险。

9.公司决定维持固定的股利支付率，这意味着（）。

A.股利支付与盈利能力完全脱钩。

B.公司的股利政策具有高度的稳定性。

C.公司将大部分盈余以股利形式回报股东。

D.当盈利下降时，每股股利会按相同比例下降。

10.某公司持有现金50万元，有价证券的年利率为10%，机会成本为持有现金的10%。公司预计下一年度需要现金250万元，每次转换有价证券的固定成本为5万元。根据鲍莫尔-威灵顿模型，该公司的最佳现金持有量最接近于（）。

A.25万元

B.50万元

C.75万元

D.100万元

二、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分。请将答案写在答题纸上。）

1.简述风险厌恶型投资者如何进行风险资产的配置选择。

2.简述经营杠杆和财务杠杆的区别，以及它们如何共同影响企业的总杠杆效应。

3.简述公司进行资本预算决策时需要考虑的主要风险因素。

4.简述应收账款信用政策的主要内容及其对公司财务状况的影响。

三、计算题（本大题共3小题，共40分。请将计算过程和结果写在答题纸上。）

1.（10分）某公司考虑投资一个项目，需要初始投资200万元。预计项目寿命期为5年，每年年末可产生现金流入40万元。假设公司的折现率为12%。要求：

（1）计算该项目的净现值（NPV）。

（2）计算该项目的内部收益率（IRR）。（提示：可通过试错法或使用财务计算器）

（3）根据NPV和IRR指标，判断该项目是否可行。

2.（15分）A公司正在考虑是否接受一项客户提出的信用条件为“2/10,n/30”的订单。该订单的产品成本为每件50元，售价为每件80元。公司当前的现金周转期为45天。假设该客户有95%的付款概率，坏账风险很小可以忽略。公司资金的机会成本（即持有现金的潜在回报率）为每年18%。要求：

（1）计算该信用政策的预期收益（即